>> 國(guó)投安信期貨-有色金屬周度策略-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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銅
關(guān)注銅價(jià)反彈阻力。1)價(jià)格:倫銅站上8000美元、滬銅越過(guò)年線后，短線反彈遇阻在40、60日中期均線;2）交易情緒:內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)轉(zhuǎn)暖，周內(nèi)關(guān)注聯(lián)儲(chǔ)利率決議，市場(chǎng)認(rèn)為不加息概率大，美元有觸頂風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)反向看，如若對(duì)銅價(jià)支持一般，隨時(shí)關(guān)注趨勢(shì)變動(dòng);美汽車罷工以達(dá)成加薪結(jié)束;同時(shí)關(guān)注國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI及美非農(nóng)就業(yè);3)供求:國(guó)內(nèi)生產(chǎn)積極性高，進(jìn)口精礦TC下滑;消費(fèi)依然穩(wěn)定，電網(wǎng)端支撐強(qiáng)，中小企業(yè)受季節(jié)性影響需求轉(zhuǎn)淡;國(guó)內(nèi)供求處在“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期“階段，SMM銅社庫(kù)已降至5.89萬(wàn)噸;現(xiàn)貨升水走擴(kuò)，不過(guò)精廢價(jià)差回升快;4)走勢(shì):銅價(jià)遇阻在中期均線，短期仍處反彈，等待可能有的數(shù)據(jù)及情緒上的支撐，建議關(guān)注逢高賣保及空配動(dòng)作,傾向2401合約6.8萬(wàn)位置空配。
鋁與氧化鋁
云南再減產(chǎn)，滬鋁料維持高位。1)氧化鋁與成本:北方礦石影響加深，三門峽地區(qū)礦山短期不復(fù)產(chǎn)，西南地區(qū)檢修，氧化鋁供應(yīng)階段擾動(dòng)頻繁，減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)并行;氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持8500萬(wàn)噸;若云南減產(chǎn)，氧化鋁供需轉(zhuǎn)向過(guò)剩;2)供應(yīng):運(yùn)行產(chǎn)能超4300萬(wàn)噸,內(nèi)蒙20萬(wàn)噸新增產(chǎn)能年底前可能投產(chǎn)。云南各地電解鋁企業(yè)接到符合管理通知，減產(chǎn)規(guī)?？赡苓_(dá)到百萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)年內(nèi)影響15萬(wàn)噸供應(yīng)。進(jìn)口利潤(rùn)有收窄，10月進(jìn)口環(huán)比可能下降;3)需求:建筑板材清淡、光伏型材用量減少，其余板塊穩(wěn)定;4)庫(kù)存︰鋁錠增2.3萬(wàn)噸至65.3萬(wàn)噸，鋁棒略降至10.8萬(wàn)噸;5)走勢(shì):國(guó)內(nèi)鋁市累庫(kù)，供應(yīng)高位、需求環(huán)比走弱，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水，關(guān)注云南減產(chǎn)影響，鋁價(jià)延續(xù)5月下旬低點(diǎn)以來(lái)上行趨勢(shì)線支撐（或年線)，暫持震蕩回調(diào)買入思路;氧化鋁期價(jià)以3000-320O元區(qū)間對(duì)待，傾向逢低偏多交易。
鋅
國(guó)債增發(fā)，低位反彈。1)期貨:倫鋅2400美元上方震蕩，0-3月貼水縮至8.75美元，倫鋅庫(kù)存變動(dòng)不大;滬鋅持倉(cāng)走低;2)供應(yīng):進(jìn)口TC下行，國(guó)產(chǎn)原料優(yōu)勢(shì)變大，冬儲(chǔ)下，TC仍有下調(diào)空間，鋅冶煉完全成本當(dāng)前在2.08萬(wàn)元;煉廠生產(chǎn)暫有保證，但提產(chǎn)積極性有限;3 )需求:萬(wàn)億國(guó)債，提振基建信心;仍在旺季，暫不過(guò)分看空消費(fèi);北方重污染可能影響鍍鋅開工，但預(yù)計(jì)影響短暫;4)庫(kù)存:SMM社庫(kù)降至9.69萬(wàn)噸，支持需求韌性;5）走勢(shì):四季度歐洲炒作能源題材概率有限，成本端有明顯支撐;較強(qiáng)支撐2.05萬(wàn)元/噸，鋅市不支持單邊拉升，震蕩反彈，多單持有，第一目標(biāo)位年線附近。
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