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要點提示：
　　1.庫存結(jié)轉(zhuǎn)好于預(yù)期，偏緊供給終改善
　　2.進(jìn)口預(yù)報超量到港，糖漿邊際替代
　　3.外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù)，現(xiàn)強(qiáng)期弱已改善
　　4.政策壓力明顯而強(qiáng)烈，鄭糖上方有限
　　5.巴西延續(xù)豐產(chǎn)預(yù)期，但港口堵港加劇
　　6.國際糖價北移，等待減產(chǎn)預(yù)期將兌現(xiàn)
　　市場展望與投資策略：
　　短期來看，供給改善或?qū)⒊掷m(xù)壓制糖價，此前擔(dān)心的庫存見底擔(dān)憂并未出現(xiàn)，且結(jié)轉(zhuǎn)庫存超預(yù)期，最缺糖的9月并不缺糖，白糖淡季的第四季度也將走向?qū)捤?。此?0-11月的大量食糖到港，伴隨著新榨季食糖的陸續(xù)上市，短期供給偏緊格局將徹底打破，2401或?qū)⒊袎合滦?，預(yù)計價格區(qū)間為6500-7000。關(guān)注國內(nèi)壓榨進(jìn)度和再次拋儲可能，國際市場關(guān)注主產(chǎn)國天氣。
　　投資策略：
　　套利建議——試多1-5反套，注意止盈和止損；
　　風(fēng)險因素：新榨季壓榨進(jìn)度；主產(chǎn)國天氣變化；拋儲政策。