>> 華龍期貨-生豬月報：多空因素博弈，延續(xù)底部震蕩-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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| 3875KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華龍期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張正卯 |
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摘要：
【行情復(fù)盤】
10月生豬期貨主力合約LH2401合約期價在15805-16900元/噸之間運行。整體來看，10月生豬期貨主力合約價格震蕩下行。
截至2023年10月31日收盤，本月生豬主力合約LH2401下跌670元/噸，跌幅3.95%，報收16280元/噸。
【基本面分析】
從現(xiàn)貨價格角度來看，10月份二元母豬價格和仔豬價格較上個月均有明顯下跌。
供應(yīng)端：根據(jù)能繁母豬存欄數(shù)據(jù)推算，當(dāng)前階段供應(yīng)充足。生豬基礎(chǔ)存欄偏高，但目前體重仍然處于低位，出欄體重延續(xù)趨勢反彈。凍品庫存高位回落，但依然處于高位，對豬價形成壓力。受豬瘟疫情因素不穩(wěn)定的影響，市場壓欄和二育情緒降低。
需求端：10月以來需求明顯疲軟，生豬屠宰量高開低走后有所回升。進(jìn)入11月，氣溫逐步下降有利于豬肉消費階段性好轉(zhuǎn)，并且11月、12月份會有腌臘預(yù)期支撐。
從養(yǎng)殖利潤來看，10月份生豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)虧損。
【后市展望】
根據(jù)能繁母豬存欄數(shù)據(jù)進(jìn)行推算，未來幾月生豬出欄量將保持在高位區(qū)間，且凍品庫存仍處高位，整體供應(yīng)壓力仍然較大。當(dāng)前仔豬價格大幅下挫，令母豬產(chǎn)能去化預(yù)期得到強(qiáng)化。近期受到北方局部地區(qū)疫情情緒影響，拋售仍在持續(xù)，但隨著豬瘟形勢趨穩(wěn)，豬價有望出現(xiàn)修復(fù)式反彈。隨著天氣逐步轉(zhuǎn)涼，豬肉消費有好轉(zhuǎn)預(yù)期。目前整體估值不高，在多空博弈的情況下，預(yù)期短期期價或延續(xù)底部震蕩，近月合約暫時觀望為主。中期來看，現(xiàn)貨價格或有一定上行動力。后市需要繼續(xù)重點關(guān)注終端消費變化、飼料價格變化以及母豬產(chǎn)能去化情況。
【操作策略】
預(yù)計生豬主力LH2401合約短期或延續(xù)震蕩走勢。
操作上，短線建議觀望，中線可逢低輕倉試多。
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