>> 西南證券-2023年中央金融工作會議點評：潤澤實體經(jīng)濟，“加瓦”地產(chǎn)新模式-231031
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
大?。?/td>
| 945KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
葉凡,王潤夢,劉彥宏 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
10月30日至31日，中央金融工作會議在北京舉行，這也是中央金融委、中央金融工委組建后，中央金融工作會議首度召開（此前五次均為“全國金融工作會議”），會議強調(diào)要堅持黨中央對金融工作集中統(tǒng)一領導，確保金融改革發(fā)展正確方向，確保國家金融安全。此前，全國金融工作會議通常5年召開一次，1997年、2002年、2007年、2012年、2017年都召開過，每次召開的背景、主線都不相同（詳見表1），但從共同點上看，金融服務實體、金融監(jiān)管、金融系統(tǒng)改革、防范化解風險等話題都有涉及。
本次會議提出未來五年金融工作的目標是：“要加快建設金融強國，全面加強金融監(jiān)管，完善金融體制，優(yōu)化金融服務，防范化解風險”，與此前提法不同的是，本次會議首次提出要建設“金融強國”。我國目前屬于“金融大國”，十年來，我國股票市場、債券市場規(guī)模均位居全球第二，股票市場投資者超過2億人，但距離“金融強國”還有差距，需要繼續(xù)推進金融治理體系和治理能力的現(xiàn)代化。以下我們將從強化金融服務實體、全面加強金融監(jiān)管、穩(wěn)健貨幣發(fā)揮雙重功能、構(gòu)建房地產(chǎn)新模式、金融高水平開放等五方面進行重點解讀：
金融服務實體為根本宗旨，做好五篇大文章。會議指出，金融要為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務，著力營造良好的貨幣金融環(huán)境，切實加強對重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，大力支持實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，確保國家糧食和能源安全等；做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。截至今年9月末，我國對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額為232.78萬億元，同比增長10.7%，前三季度，人民幣貸款新增19.75萬億元，同比多增1.58萬億元；三季度末，全國普惠型小微企業(yè)貸款余額28.4萬億元，新增4.8萬億元，同比多增0.98萬億元；三季度末，高技術(shù)制造業(yè)貸款同比增長22.5%，數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)貸款同比增長22.8%，銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色融資余額增速超過30%。在信貸投放穩(wěn)步增長的同時，實體經(jīng)濟融資成本有效降低，三季度末，普惠型小微企業(yè)貸款平均利率同比下降0.47個百分點，民營企業(yè)貸款平均利率同比下降0.32個百分點。此外，在拓寬融資渠道方面，會議強調(diào)，著力打造現(xiàn)代金融機構(gòu)和市場體系，疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道，推動股票發(fā)行注冊制走深走實，發(fā)展多元化股權(quán)融資，培育一流投資銀行和投資機構(gòu)，促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展。隨著注冊制改革的推進，上市公司“殼價值”被壓縮，數(shù)據(jù)顯示，深市重組標的2020年至2023年1-9月的平均評估增值率分別為262.63%、231.00%、156.76%、162.16%，交易估值逐步回落?？傮w來看，會議強調(diào)了金融服務實體的總基調(diào)，重申了活躍資本市場，且點明五大重點支持的領域，未來金融服務實體經(jīng)濟、金融讓利實體將持續(xù)深化，新科技、新賽道、新市場等將是金融支持的重點領域。
防風險重要性進一步提升，金融監(jiān)管全面加強。會議再提金融供給側(cè)改革，強調(diào)“防控風險是金融工作的永恒主題”。2015年11月10日,習近平總書記主持召開的中央財經(jīng)領導小組第十一次會議首次提出“供給側(cè)改革”，2019年2月，中央政治局會議首次提到了金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。本次會議強調(diào)，當前和今后一個時期，要“以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以金融隊伍的純潔性、專業(yè)性、戰(zhàn)斗力為重要支撐”，這也指明了后續(xù)金融供給側(cè)改革中金融隊伍人員的綜合能力提升將是重點之一。同時強調(diào)，“加強黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領導，是做好金融工作的根本保證”。在本次會議中，“監(jiān)管”出現(xiàn)了20次，提出要“全面加強金融監(jiān)管，有效防范化解金融風險”。切實提高金融監(jiān)管有效性，依法將所有金融活動全部納入監(jiān)管，同時提出要“完善機構(gòu)定位，支持國有大型金融機構(gòu)做優(yōu)做強”嚴格中小機構(gòu)準入標準和監(jiān)管要求，立足當?shù)亻_展特色化經(jīng)營，強化政策性金融機構(gòu)職能定位，發(fā)揮保險業(yè)的經(jīng)濟局減震器和社會穩(wěn)定器功能。根據(jù)不同的機構(gòu)的特點，更好的發(fā)揮其優(yōu)勢，為高質(zhì)量發(fā)展更好賦能。在監(jiān)管領域中，聚焦地方債和房地產(chǎn)兩大領域，強調(diào)“建立防范化解地方債務風險長效機制”，2022年我國中央政府杠桿率為21.4%，與部分發(fā)達國家及新興市場國家相比處在較低水平，但地方政府杠桿率（含隱債）高達76.1%，超過了60%的國際警戒線，本次會議提出“優(yōu)化中央和地方政府債務結(jié)構(gòu)”，這也意味著，在本輪特殊再融資債發(fā)行完成后，中央政府加杠桿、地方政府壓杠桿的趨勢仍有望將進一步持續(xù)。房地產(chǎn)領域的監(jiān)管，主要是健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管，這也切合于此前房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈風險，為保交樓提供重要的制度監(jiān)管保障。
貨幣政策堅持穩(wěn)健基調(diào)，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。會議強調(diào)，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，不斷完善貨幣供應調(diào)控機制，管好貨幣信貸總閘門，始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實貨幣政策工具箱，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)。今年以來，央行已兩次降準降息，積
|
|
