>> 東莞證券-2023年11月份投資策略報(bào)告：震蕩反彈-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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| 828KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
費(fèi)小平,尹煒祺 |
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2023年10月指數(shù)超跌反彈。10月指數(shù)震蕩下行，滬指一度失守3000點(diǎn)，不過臨近月末滬指企穩(wěn)反彈，重返3000點(diǎn)。截止10月31日，上證指數(shù)月K線下跌2.95%，深證成指月K線下跌2.43%，創(chuàng)業(yè)板指月K線下跌1.78%，北證50月K線下跌7.11%，科創(chuàng)50月K線下跌1.51%。個(gè)股板塊呈跌多漲少，僅電子、汽車、醫(yī)藥生物和農(nóng)林牧漁板塊收漲；通信、美容護(hù)理、社會(huì)服務(wù)、房地產(chǎn)和建筑材料等板塊跌幅靠前。
2023年11月份行情研判：震蕩反彈。從11月份的市場(chǎng)環(huán)境來看，全球制造業(yè)持續(xù)弱修復(fù)，歐美經(jīng)濟(jì)景氣度繼續(xù)分化，美債收益率飆升致使美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期回落。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，9月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)改善，10月PMI指數(shù)季節(jié)性走低，制造業(yè)景氣水平有所回落。隨著政策效應(yīng)持續(xù)釋放，積極因素不斷累積增多，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持回升向好勢(shì)頭，但與此同時(shí)，當(dāng)下內(nèi)生動(dòng)能尚待增強(qiáng)，市場(chǎng)信心仍然不足，持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步鞏固。資金面方面，央行積極呵護(hù)流動(dòng)性，降準(zhǔn)空間或已打開，10月減持力度趨穩(wěn)，融資規(guī)模繼續(xù)收緊，杠桿資金較為活躍，市場(chǎng)信心持續(xù)修復(fù)。從技術(shù)面來看，10月指數(shù)震蕩下行，滬指一度失守3000點(diǎn)，不過臨近月末滬指企穩(wěn)反彈，重返3000點(diǎn)。對(duì)于當(dāng)前指數(shù)的估值，無論是橫向還是縱向?qū)Ρ?，我們認(rèn)為其具有較高的安全邊際。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正邊際企穩(wěn)，財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，配合存量政策形成組合拳，此外中央?yún)R金兩度入市增持、上市公司掀起“回購(gòu)潮”，金融工作會(huì)議亦為進(jìn)一步“活躍資本市場(chǎng)”指明方向，助力市場(chǎng)信心不斷修復(fù)改善，市場(chǎng)正不斷積蓄做多能量，市場(chǎng)有望延續(xù)月末的震蕩反彈走勢(shì)，關(guān)注兩市量能變化、北向資金流向以及企業(yè)三季度業(yè)績(jī)情況。
操作上建議適度積極，把握政策加碼背景下市場(chǎng)回暖機(jī)會(huì)。板塊上建議關(guān)注食品飲料、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、TMT、汽車、金融和醫(yī)藥生物等板塊。
行業(yè)配置：超配食品飲料、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、TMT等。綜合市場(chǎng)以及基本面等因素，我們認(rèn)為，在行業(yè)配置上，11月建議超配：食品飲料、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、TMT等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：內(nèi)需恢復(fù)不及預(yù)期，加大經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)壓力；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期延長(zhǎng)加息縮表進(jìn)程，收緊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面；大宗商品價(jià)格高位運(yùn)行，加重企業(yè)的成本壓力，工業(yè)制造利潤(rùn)被不斷壓縮。
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