>> 紫金天風(fēng)期貨-豆菜粕周報：連粕的另辟蹊徑-231031
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
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| 1318KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
聶波 |
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核心觀點
預(yù)計短期豆粕01合約維持震蕩偏多的趨勢運行。主要受美豆粕出口銷售強(qiáng)勁的帶動，國內(nèi)豆粕01合約較為強(qiáng)勢而現(xiàn)貨疲軟，以至于國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差走弱以及1-5月差的走擴(kuò)。而12月菜籽大量到港的預(yù)期以及水產(chǎn)進(jìn)入消費淡季，也為豆粕-菜粕01合約價差走擴(kuò)提供了邏輯思路。另一方面，管理基金凈多持倉量增加，意味著美豆做多情緒又起。再者美豆新作銷售好轉(zhuǎn)，為CBOT美豆提供了有利支撐。國內(nèi)方面，大豆到港增多，大豆累庫，而豆粕表觀下滑，飼企庫存天數(shù)下降，油廠被動去豆粕庫存。在博弈中，盡管國內(nèi)基本面偏弱，但豆粕另辟蹊徑找到了新的出路。
現(xiàn)貨基差
現(xiàn)貨基差走弱，且豆粕現(xiàn)貨基差走弱速度快于菜粕。主要受美豆粕出口銷售好的帶動，國內(nèi)豆粕01合約較為強(qiáng)勢，而現(xiàn)貨疲軟。
美國大豆
管理基金凈多持倉增加（多）。美豆壓榨利潤好轉(zhuǎn)，處于中性偏高水平，主要得益于美豆粕價格的反彈（多）。新作銷售好轉(zhuǎn)（多），出口進(jìn)度偏慢（空）。
南美大豆
播種進(jìn)度放緩（多），高溫天氣加劇，對作物生長產(chǎn)生一定影響（多）。舊作CNF下調(diào)，出口旺盛（空）。港口等待時間長（空）。
到港庫存
本周到港大豆數(shù)量環(huán)比增多，港口大豆累庫。預(yù)估10月到港711.75萬噸，11月960萬噸，12月900萬噸。
開機(jī)壓榨
開機(jī)壓榨下降。預(yù)計下周大豆開機(jī)壓榨下降，壓榨量174.46萬噸，開機(jī)率50%。
消費庫存
表觀下滑。油廠豆粕被動去庫，庫存天數(shù)減少，飼企保持隨用隨采的心態(tài)。
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