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★FOMC11月利率會議，中性偏向鴿派：
　　美聯(lián)儲11月利率會議維持政策利率水平不變符合預(yù)期，會議對于政策平衡的擔(dān)憂增強(qiáng)，因此11月利率會議后，美元走弱，美債收益率降低，市場風(fēng)險偏好回升。
　　值得注意的是，本次會議聲明中提到收緊的金融和信貸狀況對于經(jīng)濟(jì)活動有可能產(chǎn)生影響，但是這種影響的幅度不是非常確定。這是首次提出這個說法。這表明了美聯(lián)儲對于近期長端債券收益率明顯上升造成的金融緊縮狀況高度關(guān)注，金融狀況對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)雖然具有延遲，但是本身來看還是會影響，因此這是較為明顯的鴿派信號。
　　總體來看，美聯(lián)儲11月利率會議是一次偏向鴿派的會議。和9月份美聯(lián)儲鷹派暫停不同的是，雖然實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)維持強(qiáng)勁，但是信用緊縮的局面明顯造成了實(shí)際加息的效果，對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響也會逐步顯露，這意味著限制性政策利率對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響存在滯后但是并非不可忽視，因此美聯(lián)儲政策重心實(shí)際上明顯開始偏離，雖然預(yù)期引導(dǎo)依舊維持強(qiáng)勢，但是明顯鴿派的意味更加清晰。
　　★投資建議
　　短期美元指數(shù)震蕩走弱。
　　★風(fēng)險提示：
　　美聯(lián)儲加息預(yù)期波動，海外地緣風(fēng)險加劇。