>> 中信建投-分析師預(yù)期選股策略月報(bào)(2023年11月)：短期關(guān)注煤炭消服電子汽車電力行業(yè)股票-231102
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
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| 1294KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳升銳 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)
分析師預(yù)期修正增強(qiáng)選股策略效果跟蹤：從2021年1月開始樣本外跟蹤，截至2023年10月底，累計(jì)絕對(duì)收益29.78%，累計(jì)超額中證500收益48.83%?！邦A(yù)期雙擊”策略效果跟蹤：選股組合從2022年年初開始樣本外跟蹤，截至2023年10月底，累計(jì)絕對(duì)收益-14.69%，累計(jì)超額收益13.09%?！靶袠I(yè)輪動(dòng)組合”從2022年年初開始樣本外跟蹤，截至2023年10月底，累計(jì)絕對(duì)收益-5.79%，累計(jì)超額收益12.33%。
分析師預(yù)期修正選股策略效果跟蹤
經(jīng)過歷史樣本內(nèi)回測(cè)和樣本外跟蹤（自2019年7月31日開始樣本外跟蹤），2009年7月31日至2023年10月31日，組合累計(jì)絕對(duì)收益826%，相對(duì)中證全指累計(jì)超額收益684%，年化超額收益15.54%，超額收益夏普比率1.80，超額收益最大回撤10.0%。另外，從2019年7月開始樣本外跟蹤（專題報(bào)告數(shù)據(jù)截至2019年8月），截至2023年10月底，累計(jì)絕對(duì)收益74%，累計(jì)超額63.49%，樣本外跟蹤51個(gè)月只有15個(gè)月超額收益為負(fù)，月勝率71%，回撤-9.9%。
分析師預(yù)期修正增強(qiáng)選股策略效果跟蹤
經(jīng)過歷史樣本內(nèi)回測(cè)和樣本外跟蹤（自2020年12月31日開始樣本外跟蹤），從2010年1月至2023年（截至10月底）12年時(shí)間，組合年化收益27.50%，相對(duì)中證500指數(shù)的年化超額收益為25.46%。另外，從2021年1月開始樣本外跟蹤，截至2023年10月底，累計(jì)絕對(duì)收益29.78%，累計(jì)超額中證500收益48.83%，樣本外跟蹤34個(gè)月只有10個(gè)月超額收益為負(fù)，月度勝率71%，回撤為-11.30%。
“預(yù)期雙擊”組合選股策略和行業(yè)輪動(dòng)策略效果跟蹤
“選股策略”經(jīng)過歷史樣本內(nèi)回測(cè)和樣本外跟蹤，從2010年1月至2023年（截至10月底）12年時(shí)間，組合年化收益24.25%，相對(duì)中證500指數(shù)的年化超額收益為22.28%。另外，從2022年年初開始樣本外跟蹤，累計(jì)絕對(duì)收益-14.69%，累計(jì)超額收益13.09%，樣本外跟蹤22個(gè)月只有8個(gè)月超額收益為負(fù)，月度勝率64%，回撤為-6.94%?！靶袠I(yè)輪動(dòng)策略”經(jīng)過歷史樣本內(nèi)回測(cè)和樣本外跟蹤，從2010年1月至2023年（截至10月底）12年時(shí)間，組合年化收益10.39%，相對(duì)行業(yè)等權(quán)指數(shù)的年化超額收益為6.18%。另外，從2022年年初開始樣本外跟蹤，截至2023年10月底，累計(jì)絕對(duì)收益-5.79%，累計(jì)超額收益12.33%，樣本外跟蹤22個(gè)月僅有10個(gè)月超額收益為負(fù)，月度勝率55%，回撤為-9.00%。我們基于最新2023年10月底的數(shù)據(jù)進(jìn)行行業(yè)選擇，“預(yù)期雙擊”行業(yè)輪動(dòng)所選五個(gè)行業(yè)分別為煤炭、消費(fèi)者服務(wù)、電子、汽車、電力與公共事業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：研究均基于歷史數(shù)據(jù)，對(duì)未來投資不構(gòu)成任何建議。文中的因子分析均是以歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算和分析的，未來存在失效的可能性。市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等市場(chǎng)不確定性均會(huì)對(duì)策略產(chǎn)生較大的影響。另外，本報(bào)告聚焦于因子的構(gòu)建和效果，因此對(duì)市場(chǎng)及相關(guān)交易做了一些合理假設(shè)，但這樣可能會(huì)導(dǎo)致基于模型所得出的結(jié)論并不能完全準(zhǔn)確地刻畫現(xiàn)實(shí)環(huán)境，在此可能會(huì)與未來真實(shí)的情況出現(xiàn)偏差。而且數(shù)據(jù)源通常存在極少量的缺失值，會(huì)弱微增加模型的統(tǒng)計(jì)偏誤。
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