>> 海通證券-23Q3基金港股持倉(cāng)分析：加醫(yī)藥金融，減科技制造-231104
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 760KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
荀玉根,王正鶴 |
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核心結(jié)論：①10月港股下跌主要源于海外流動(dòng)性不足、全球共振下跌，但國(guó)內(nèi)基本面明顯好轉(zhuǎn)支撐月末市場(chǎng)企穩(wěn)。②23Q3公募基金仍采取啞鈴策略投資港股市場(chǎng)，但成長(zhǎng)側(cè)由科技切換為醫(yī)藥、高股息側(cè)能源之外增配金融。③從概念角度看，23Q3基金加倉(cāng)港股CRO、高股息和生物科技，減倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)、新能源車(chē)和人工智能。
市場(chǎng)回顧：10月全球主要股市繼續(xù)下行，恒生科技和恒生指數(shù)跌幅相對(duì)居前。A股方面：滬深300指數(shù)10月累計(jì)跌幅/最大跌幅為-3.2%/-7.0%，創(chuàng)業(yè)板指為-1.8%/-9.0%；港股方面：恒生指數(shù)為-3.9%/-7.7%，恒生科技指數(shù)為-4.1%/-11.2%；美股方面：標(biāo)普500指數(shù)為-2.2%/-6.6%，納斯達(dá)克指數(shù)為-2.8%/-8.5%；其他市場(chǎng)：韓國(guó)綜指累計(jì)跌幅/最大跌幅為-7.6%/-8.3%，德國(guó)DAX為-3.9%/-6.1%，英國(guó)富時(shí)100為-3.8%/-5.3%，法國(guó)CAC40為-3.5%/-5.9%，日經(jīng)225指數(shù)為-3.1%/-6.1%。從行業(yè)表現(xiàn)看，10月港股絕大多數(shù)行業(yè)下跌，金融（-12.5%）、信息技術(shù)（-6.8%）、材料（-5.5%）跌幅居前，只有日常消費(fèi)（3.2%）、醫(yī)療保?。?.6%）上漲；10月美股所有行業(yè)均下跌，醫(yī)療保?。?7.9%）、可選消費(fèi)（-6.2%）、信息技術(shù)（-5.7%）跌幅居前。
23Q3公募基金對(duì)港股有所增持，持股集中度略有降低。23Q3可以通過(guò)港股通投資港股的公募基金發(fā)行少于二季度，節(jié)奏自7月高點(diǎn)后有所放緩。從整體倉(cāng)位看，公募基金對(duì)港股有所增持，截止23Q3主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股中港股持股市值占比為10.1%，相較23Q2環(huán)比上升1.0個(gè)百分點(diǎn)。從持股集中度看，23Q3主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股中前10大/前20大重倉(cāng)股市值占比分別為59.8%/71.5%，環(huán)比下降0.8/2.0個(gè)百分點(diǎn)，持倉(cāng)集中度略有降低。
23Q3公募基金仍采取啞鈴策略投資港股市場(chǎng)，但成長(zhǎng)側(cè)由科技切換為醫(yī)藥、高股息側(cè)能源之外增配金融。23Q3基金加倉(cāng)港股消費(fèi)、金融地產(chǎn)和能源材料，減倉(cāng)港股科技和制造。23Q3港股消費(fèi)板塊剔除股價(jià)影響后的增持幅度為2.9個(gè)百分點(diǎn)，金融地產(chǎn)為1.8個(gè)百分點(diǎn)，能源材料為0.5個(gè)百分點(diǎn)；科技板塊剔除股價(jià)影響后的減持幅度為4.5個(gè)百分點(diǎn)，制造板塊為0.7個(gè)百分點(diǎn)。
從細(xì)分行業(yè)角度看，23Q3基金主要加倉(cāng)港股醫(yī)藥生物、銀行和非銀金融，主要減倉(cāng)港股傳媒、通信和汽車(chē)。23Q3基金主要加倉(cāng)港股醫(yī)藥生物、銀行和非銀金融，三個(gè)行業(yè)剔除股價(jià)影響后的增持幅度分別為4.5、0.9、0.9個(gè)百分點(diǎn)；23Q3基金主要減倉(cāng)港股傳媒、通信和汽車(chē)，三個(gè)行業(yè)剔除股價(jià)影響后的減持幅度分別為3.0、0.9、0.8個(gè)百分點(diǎn)。
從概念板塊角度看，23Q3基金主要加倉(cāng)港股CRO、高股息和生物科技，減倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)、新能源車(chē)和人工智能。23Q3基金主要加倉(cāng)CRO板塊，其中重點(diǎn)加倉(cāng)了CRO龍頭藥明生物和藥明康德；基金還加倉(cāng)了高股息板塊，主要加倉(cāng)的是能源和銀行；基金也加倉(cāng)了生物科技板塊，主要加倉(cāng)的是創(chuàng)新藥企。23Q3基金減持了互聯(lián)網(wǎng)板塊，主要減持的是即時(shí)通訊巨頭騰訊控股和本地生活服務(wù)平臺(tái)美團(tuán)-W；基金還減持了新能源車(chē)板塊，主要減持的是比亞迪股份/理想汽車(chē)-W；基金也減倉(cāng)了人工智能板塊，主要減倉(cāng)的是AI應(yīng)用。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期，地緣政治關(guān)系惡化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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