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投資要點：
　　行情回顧：2023年10月30日-11月3日，中信消費者服務行業(yè)指數整體上升0.28%，漲跌幅在所有中信一級行業(yè)指數中居第十二位，跑輸同期滬深300指數約0.56個百分點。行業(yè)細分板塊中，綜合服務、旅游休閑、酒店餐飲、教育板塊漲跌幅分別為-2.03%、0.13%、-0.66%、1.81%。細分板塊走勢分化，酒店餐飲、綜合服務板塊走弱，教育板塊小幅上漲。行業(yè)取得正收益的上市公司有24家，漲幅前五分別是方直科技、昂立教育、三特索道、科德教育、國新文化，分別上升9.18%、7.66%、7.23%、3.72%、3.63%。取得負收益的有25家，其中跌幅前五的上市公司分別是廣州酒家、學大教育、君亭酒店、開元教育、米奧會展，漲跌幅分別為-3.55%、-3.72%、-4.18%、-6.72%、-10.45%。截至2023年11月3日，中信消費者服務行業(yè)整體PE（TTM，整體法）約33.47倍，環(huán)比小幅下滑，低于行業(yè)2016年以來的平均估值51.56倍。旅游休閑、酒店餐飲、教育、綜合服務板塊PE（TTM）分別為35.14倍、38.73倍、28.02倍、23.21倍。
　　行業(yè)重點新聞公告：（1）11月1日起出入境人員免于填報健康申明卡。（2）中免集團深免集團合資成立新公司。（3）路易威登三亞國際免稅城二期店正式開業(yè)。
　　行業(yè)觀點：維持對行業(yè)“超配”的投資評級。本周消費者服務板塊跑輸滬深300指數，細分板塊走勢分化。目前出行鏈板塊估值已回落至疫情爆發(fā)初期水平，估值優(yōu)勢明顯，我們認為當前板塊估值已明顯落后于行業(yè)基本面、景氣度，但四季度作為傳統(tǒng)旅游淡季和信息空窗期，缺少高頻數據刺激和宏觀環(huán)境改善的情況下或難以提升行業(yè)估值，建議從個股層面尋找α機會。我們建議關注：出境游持續(xù)修復，2024年業(yè)績增長動能強勁的眾信旅游（002707）；年內有多個門店開業(yè)，賓館與食品業(yè)務快速發(fā)展的同慶樓（605108）；國資入股有望帶來新項目的天目湖（603136）；受益于冰雪旅游熱度提升、東北振興的長白山（603099）；多個項目恢復營業(yè)，上半年受益于低基數效應的宋城演藝（300144）等；低估值景氣度改善的中國中免（601888）。
　　風險提示：（1）宏觀經濟波動導致居民收入水平下降，從而降低旅游消費意愿及能力；（2）行業(yè)政策放松及幫扶不及預期，可能對板塊估值造成較大影響；（3）出行復蘇不及預期等。（4）自然災害阻斷出行等。