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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：本周，家電（中信）行業(yè)指數(shù)錄得負(fù)收益，下跌1.35%，周漲幅在中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第27位，跑輸了同期滬深300指數(shù)1.96個(gè)百分點(diǎn)。家電子板塊表現(xiàn)稍顯疲弱，僅廚電板塊錄得正收益，全部子板塊都跑輸滬深300指數(shù)。個(gè)股方面：本周，家電行業(yè)個(gè)股漲跌互現(xiàn)，行業(yè)有40只個(gè)股錄得正收益，占比約51%，周漲幅超過(guò)5%的個(gè)股有11個(gè)，周漲幅超過(guò)10%的個(gè)股有2個(gè)；行業(yè)有38只個(gè)股錄得負(fù)收益，占比約為48%，周跌幅超過(guò)5%的個(gè)股有12個(gè)，周跌幅超過(guò)10%的個(gè)股有4個(gè)。
　　行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)：根據(jù)奧維云網(wǎng)，2023年第44周（ 2023/10/23-2023/10/29），國(guó)內(nèi)線下家電市場(chǎng)銷額同比+21.55%，銷量同比+12.32%，均價(jià)同比+2.17%；國(guó)內(nèi)線上家電市場(chǎng)銷額同比+275.94%，銷量同比+75.59%，均價(jià)同比+114.1%。大家電：市場(chǎng)活躍度明顯提升，冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)等品類實(shí)現(xiàn)全渠道量額齊升。廚衛(wèi)電器：線上市場(chǎng)量額大幅上漲，油煙機(jī)、洗碗機(jī)、燃?xì)庠畹绕奉悓?shí)現(xiàn)全渠道銷額同比增長(zhǎng)。廚房小電：線上市場(chǎng)銷售較為活躍，電蒸鍋、豆?jié){機(jī)等少數(shù)品類實(shí)現(xiàn)全渠道銷額同比增長(zhǎng)。環(huán)境健康電器：線上線下大多品類表現(xiàn)較優(yōu)，掃地機(jī)器人、清潔電器等品類銷額同比大漲。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：維持對(duì)行業(yè)的超配評(píng)級(jí)。三季報(bào)圓滿收官，家電各細(xì)分領(lǐng)域喜憂參半。白電行業(yè)增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，龍頭企業(yè)表現(xiàn)尤為突出，美的、海爾、格力均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)；廚電、小家電行業(yè)中，大多公司業(yè)績(jī)承壓，少數(shù)公司表現(xiàn)亮眼。家電龍頭公司韌性十足，除了傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)有所回暖外，業(yè)務(wù)多元化亦為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)重要貢獻(xiàn)。近期，上市公司掀起回購(gòu)潮，多個(gè)家電企業(yè)公布回購(gòu)進(jìn)展，提振家電行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)信心。從家電行業(yè)基本面出發(fā)，考慮到近期房地產(chǎn)寬松政策接連出臺(tái)，相信隨著各地政策落地，核心城市地產(chǎn)政策有望進(jìn)一步松綁，房地產(chǎn)有望再迎修復(fù)行情，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)家電需求。海外市場(chǎng)復(fù)蘇，未來(lái)隨著海外去庫(kù)存進(jìn)一步深化，下半年我國(guó)家電出口有望進(jìn)一步修復(fù)。家電行業(yè)作為消費(fèi)四大金剛之一，已經(jīng)成為工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)的重要引擎。隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，家電出口逐步復(fù)蘇，疊加國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策延續(xù)寬松趨勢(shì)，看好后續(xù)家電需求恢復(fù)動(dòng)能。建議繼續(xù)關(guān)注家電板塊，關(guān)注品牌效應(yīng)廣、創(chuàng)新能力強(qiáng)、具備業(yè)績(jī)韌性的優(yōu)秀家電企業(yè)。如科技與產(chǎn)品并行的美的集團(tuán)（000333）、堅(jiān)持品牌高端化場(chǎng)景化生態(tài)化的海爾智家（600690）、渠道改革逐見(jiàn)成效的格力電器（000651）、業(yè)績(jī)保持高增的海信家電（000921）、國(guó)內(nèi)智能控制器龍頭和而泰（002402）、切入汽零和機(jī)器人賽道的熱管理龍頭三花智控（002050）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易摩擦和關(guān)稅壁壘帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)、疫情風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。