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本周觀點(diǎn)：家電3Q收入及凈利增速處于市場(chǎng)中游
　　3Q23各行業(yè)三季報(bào)披露，家電板塊收入及凈利同比增速均處于市場(chǎng)中游水平，雖然毛利率仍有較大的同比增長（且恢復(fù)至2019年以來的單季高位），但由于行業(yè)內(nèi)銷需求偏弱，流量競(jìng)爭(zhēng)加劇，家電行業(yè)推廣及營銷相關(guān)費(fèi)用增長較為明顯，抵消了毛利率的改善，期間費(fèi)用率同比增長較為明顯（在各個(gè)板塊中表現(xiàn)偏弱）。四季度內(nèi)銷面臨雙十一大促，費(fèi)用率或仍處于高位，行業(yè)內(nèi)銷盈利表現(xiàn)仍有待觀察。
　　子行業(yè)觀點(diǎn)
　　1）白電：需求穩(wěn)定、估值吸引力強(qiáng)。2）黑電：終端盈利水平向好，龍頭份額有望持續(xù)提升。3）廚電：水洗類產(chǎn)品有望打開增長空間。4）清潔電器：價(jià)格帶加快下沉，競(jìng)爭(zhēng)加劇。5）小家電：直播電商競(jìng)爭(zhēng)加劇，細(xì)分賽道產(chǎn)品受關(guān)注。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　公司推薦：1）石頭科技：出口占比高，整體修復(fù)。2）兆馳股份：受益于電視海外補(bǔ)庫需求，且第二曲線增長積極。3）新寶股份：小家電出口龍頭，重視出口鏈機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；地產(chǎn)影響超出預(yù)期；原材料價(jià)格不利波動(dòng)。