>> 中信期貨-貨農(nóng)業(yè)(經(jīng)濟(jì)作物)周報(bào)：蘋(píng)果盤(pán)面繼續(xù)走弱，紅棗關(guān)注回調(diào)多配機(jī)會(huì)-231105
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 1231KB |
| 格式： |
pdf 共37頁(yè) |
來(lái)源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
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主要邏輯：
1、供應(yīng)：上周山東地區(qū)蘋(píng)果貨源呈現(xiàn)減少趨勢(shì)，山東產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果產(chǎn)新收儲(chǔ)進(jìn)入后期。當(dāng)前產(chǎn)地供應(yīng)貨源質(zhì)量多數(shù)不及之前，統(tǒng)貨主流收購(gòu)價(jià)格呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。少量冷庫(kù)存儲(chǔ)小果本周開(kāi)始零散出庫(kù)。目前東部地區(qū)收儲(chǔ)工作基本完成，西部鄉(xiāng)鎮(zhèn)目前正處于繼續(xù)入庫(kù)階段。今年下樹(shù)收購(gòu)時(shí)間略有推遲，結(jié)束時(shí)間或與去年基本同期?，F(xiàn)階段收購(gòu)市場(chǎng)仍有部分低質(zhì)量貨源供應(yīng)多數(shù)果農(nóng)順價(jià)出售，后期貨自存意愿一般。陜西地區(qū)蘋(píng)果近期成交比較少，好貨基本結(jié)束，剩余貨源多數(shù)質(zhì)量明顯不及之前，客商繼續(xù)收購(gòu)的意愿降低。隨著質(zhì)量下滑，價(jià)格下滑比較明顯，后期貨源果農(nóng)入庫(kù)積極性也不高。本周陜西貨陸續(xù)入庫(kù)階段，客商多數(shù)對(duì)于后期行情表現(xiàn)出悲觀情緒。在裝貨過(guò)程中，標(biāo)準(zhǔn)提高較多，也有退訂等情況。陜西產(chǎn)區(qū)總體入庫(kù)時(shí)間向后推遲，后期貨源占比較大。各冷庫(kù)入庫(kù)情況差異較大。遼寧產(chǎn)區(qū)價(jià)格維持穩(wěn)定，發(fā)現(xiàn)貨以及發(fā)往外地存儲(chǔ)的比例較大。當(dāng)前遼寧產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)中存儲(chǔ)量較少。
2、需求：上周多數(shù)市場(chǎng)到貨量增加，好貨價(jià)格穩(wěn)定，差貨價(jià)格下滑。各地市場(chǎng)蘋(píng)果供應(yīng)充足。市場(chǎng)出貨量一般，部分貨源進(jìn)入銷區(qū)冷庫(kù)存儲(chǔ)。槎龍市場(chǎng)本周到貨量199車，較上周多24車，近幾周到貨量呈現(xiàn)連續(xù)增加態(tài)勢(shì)。江門、東莞等地市場(chǎng)到貨也有增加。新到貨源中等及偏下貨源為主，好貨少。市場(chǎng)出貨情況一般，銷售速度平緩。
3、庫(kù)存：截至2023年11月2日，全國(guó)冷庫(kù)蘋(píng)果庫(kù)存量為823.96萬(wàn)噸，由于今年收購(gòu)期整體交易時(shí)間向后推遲一周左右，因此入庫(kù)尚未完全完成。就時(shí)點(diǎn)庫(kù)存量來(lái)看，較去年同期增加8.54%。
4、周度觀點(diǎn)：上周，蘋(píng)果期貨主力合約周內(nèi)繼續(xù)下挫最終收跌于8479元/噸，周度環(huán)比繼續(xù)下跌210元/噸。從盤(pán)面價(jià)格來(lái)看，與前一周的表現(xiàn)相比并無(wú)太大變化，整體表現(xiàn)依舊偏弱。而背后的邏輯依舊與我們上周所述一致，即新季晚熟富士大量下樹(shù)后發(fā)現(xiàn)次果占比較大，而這部分貨源難以儲(chǔ)存，所以通常也需要被盡快消化。但由于今年次果量較高，若需要將這部分貨源消化完畢，怕質(zhì)量不過(guò)關(guān)而賣不出去的話，可能后續(xù)還需要繼續(xù)降價(jià)出售，所以這就使得我們期貨端的對(duì)標(biāo)價(jià)格從原先的一二級(jí)價(jià)格變成現(xiàn)在市面上量最大的次果價(jià)格上了。從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，統(tǒng)貨和次果量占比較大，一二級(jí)商品果比例較低，入庫(kù)果的價(jià)格偏高，果農(nóng)被動(dòng)抗價(jià)現(xiàn)象突出。另一方面，今年替代品方面，柑橘類產(chǎn)量大，價(jià)格低，對(duì)高價(jià)蘋(píng)果的需求存在抑制作用。對(duì)于后續(xù)表現(xiàn)，我們認(rèn)為暫時(shí)以觀望為主，等待冷庫(kù)入庫(kù)全部完成后，再觀察出庫(kù)進(jìn)度及情緒。
投資策略：觀望
風(fēng)險(xiǎn)因素：極端天氣、消費(fèi)
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