>> 國(guó)投安信期貨-股指周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息助力風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，A股投資者信心逐步回暖-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郁泓佳 |
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●行情回顧:上周在寬基指數(shù)層面來(lái)看多數(shù)反彈，創(chuàng)價(jià)值領(lǐng)漲，漲幅超2.4%;500價(jià)值領(lǐng)跌，跌幅超1%。中信一級(jí)行業(yè)跌多漲少，傳媒指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅近5%;房地產(chǎn)指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅近2%。風(fēng)格指數(shù)方面，消費(fèi)、成長(zhǎng)相對(duì)更強(qiáng)。期指各合約基差年率均有不同程度的走弱。資金面情緒來(lái)看，美元指數(shù)上周回調(diào)超1.4%，人民幣相對(duì)美元升值0.5%，北上資金轉(zhuǎn)而凈買入，買入額近5.6億元;融資余額周內(nèi)回升后回落，內(nèi)外資情緒均偏暖。
●大類資產(chǎn):上周MSCI全球主要股指全線反彈，歐盟市場(chǎng)領(lǐng)漲，漲幅近6%。數(shù)據(jù)方面美國(guó)10月的制造業(yè)、非制造業(yè)PMl均下行，非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，失業(yè)率回升，薪資增速小幅放緩。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議釋放信號(hào)表示，長(zhǎng)債收益率攀升帶來(lái)的金融環(huán)境收緊可能代美聯(lián)儲(chǔ)完成了部分加息工作。市場(chǎng)對(duì)此整體做鴿派解讀，同時(shí)認(rèn)為其再加息的必要性降低，加息周期或已結(jié)束，同時(shí)嘗試定價(jià)美國(guó)衰退。上周大類資產(chǎn)整體的主旋律是美國(guó)財(cái)政發(fā)行規(guī)模調(diào)整以及美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的背景下，全球美元流動(dòng)性壓力的緩解，后續(xù)關(guān)注美元流動(dòng)性缺口壓力的緩解是杏可持續(xù)。同時(shí)巴以局勢(shì)控制在未對(duì)原油供應(yīng)鏈大幅沖擊的范圍內(nèi)，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系繼續(xù)朝偏積極方向推進(jìn)的預(yù)期仍在。
●驅(qū)動(dòng)因素:數(shù)據(jù)方面，官方PMl較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)至49.5%，降至收縮區(qū)間、不及預(yù)期，其中新訂單指數(shù)重回萎縮區(qū)間，表明需求更為偏弱，整體來(lái)看不及預(yù)期的PMI數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)仍需進(jìn)—步鞏固，近期宏觀政策向穩(wěn)增長(zhǎng)方向繼續(xù)發(fā)力，或有望在四季度推動(dòng)制造業(yè)及宏觀經(jīng)濟(jì)景氣水平回升。上周中央金融工作會(huì)議召開(kāi)，在本次會(huì)議上針對(duì)資本市場(chǎng)方面的中期表述較為積極，通稿中再次提到“活躍資本市場(chǎng)”、“維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行”。近期隨著穩(wěn)定資金的入市和國(guó)內(nèi)財(cái)政政策的發(fā)力支撐了股指筑底，在金融工作會(huì)議提及全面加強(qiáng)金融監(jiān)管和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)兩大重點(diǎn)工作持續(xù)推進(jìn)下，A股底部有望進(jìn)—步夯實(shí)。
●展望未來(lái):外部美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息疊加美債壓力緩解的格局，有利于全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的整體修復(fù);與此同時(shí)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系亦出現(xiàn)積極信號(hào)，疊加國(guó)內(nèi)財(cái)政發(fā)力，A股在這樣的大背景下會(huì)繼續(xù)反應(yīng)前期資本市場(chǎng)層面的積極政策。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面外部流動(dòng)性較好時(shí)一般是對(duì)成長(zhǎng)風(fēng)格較好的時(shí)間窗口，中短期關(guān)注成長(zhǎng)補(bǔ)漲的表現(xiàn)。
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