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上周美糖繼續(xù).上漲，價(jià)格逼近前高。巴西降雨增加，甘蔗壓榨工作或受到影響，關(guān)注最新數(shù)據(jù)。巴西的港口運(yùn)輸也受到影響，市場(chǎng)關(guān)注巴西糖能否順利運(yùn)出。另一方面，印度、泰國(guó)23/24榨季的生產(chǎn)已經(jīng)開(kāi)始，印度糖協(xié)在最新的估產(chǎn)中繼續(xù)下調(diào)食糖產(chǎn)量預(yù)估，市場(chǎng)看漲情緒較高，預(yù)計(jì)美糖價(jià)格將繼續(xù)上漲。
　　國(guó)內(nèi)方面，糖價(jià)震蕩上行。目前盤(pán)面貼水較多，期價(jià)下方支撐較強(qiáng)。現(xiàn)貨方面，陳糖基本清庫(kù)，新糖仍未集中上市。市場(chǎng)上的流通糖源以加工糖和少量甜菜糖為主，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，對(duì)盤(pán)面形成較強(qiáng)支撐。?？谔菚?huì)上市場(chǎng)情緒偏樂(lè)觀，主要觀點(diǎn)認(rèn)為廣西甘蔗糖分下降，增產(chǎn)幅度小于預(yù)期。另外，內(nèi)外價(jià)差較大，美糖上漲預(yù)期較強(qiáng)，鄭糖易漲難跌。
　　從基本面看，國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量增加，需求偏弱，供需兩端缺乏內(nèi)生的利多驅(qū)動(dòng)。供應(yīng)方面，今年雨季降雨情況較好，8月份至今的降雨量非常充沛，有利于甘蔗的生長(zhǎng)。從氣象數(shù)據(jù)和遙感數(shù)據(jù)來(lái)看，我們預(yù)計(jì)23/24榨季廣西食糖產(chǎn)量將同比增加100萬(wàn)噸左右。?？谔菚?huì)上，主流觀點(diǎn)認(rèn)為23/24榨季全國(guó)食糖產(chǎn)量為970-980萬(wàn)噸，同比增加約80萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)增產(chǎn)的幅度略.有分歧，但是增產(chǎn)的趨勢(shì)不變。另一方面，下半年食糖需求轉(zhuǎn)弱，糖廠銷量明顯下降，高價(jià)對(duì)需求產(chǎn)生明顯的抑制作用。目前主要的利多在于內(nèi)外價(jià)差較大，進(jìn)口量同比大幅減少。短期來(lái)看，國(guó)產(chǎn)新糖即將大量上市，國(guó)內(nèi)可以繼續(xù)保持低進(jìn)口的狀態(tài)。中長(zhǎng)期看，如果美糖繼續(xù)大幅上漲，國(guó)內(nèi)可能繼續(xù)采取拋儲(chǔ)的方式來(lái)填補(bǔ)供需缺口，等待美糖回落后再進(jìn)口。不過(guò)，儲(chǔ)備糖的投放需要一定時(shí)間，鄭糖具備繼續(xù)上漲的時(shí)間和空間。
　　總的未看，目前主要的多頭邏輯是關(guān)糖繼續(xù)上漲倒逼國(guó)內(nèi)價(jià)格.上漲。美糖上漲預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計(jì)鄭糖將繼續(xù)震蕩上行