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·上周走勢(shì):
　　布倫特原油下跌4.83%至84.89美元/桶，WTI原油下跌5.88%至80.51美元/桶，SC原油下跌2.4%至651.1元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap下跌2.36%至619.5美元/噸，高硫燃料油近月Swap上漲0.49%至459.5美元/噸，LU低硫燃料油上漲0.94%至4607元/噸，F(xiàn)U高硫燃料油下跌1.08%至3307元/噸。
　　●基本面概覽:
　　需求方面，EIA數(shù)據(jù)顯示美國單周煉廠開工率由85.6%降至85.4%，10月各周均明顯低于去年同期，美國成品油單周表需小幅下滑，近兩周均弱于去年同期水平。中國煉廠開工率延續(xù)高位回落，11月3日當(dāng)周由74.99%繼續(xù)降至72.95%，同比增幅不斷縮小，四季度需求邊際增量有限及成品油利潤承壓背景下，開工率承壓陸續(xù)兌現(xiàn)?？傮w來看，中美周度頻率的微觀需求數(shù)據(jù)偏向利空，但超預(yù)期程度有限。
　　供應(yīng)方面，路透調(diào)查數(shù)據(jù)顯示OPEC10月原油產(chǎn)量增加18萬桶/日至2790萬桶/日，主要由尼日利亞、安哥拉、伊朗和伊拉克貢獻(xiàn)。美國單周原油產(chǎn)量維持1320萬桶/日高位，貝克休斯數(shù)據(jù)顯示美國活躍石油鉆機(jī)數(shù)在連續(xù)3周反彈后回落，預(yù)計(jì)增產(chǎn)幅度仍相對(duì)緩慢。巴以沖突仍在繼續(xù)，各方博弈仍舊激烈，目前沖突雖仍未對(duì)原油供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，但地緣緊張程度升溫的預(yù)期未能消退，主要關(guān)注伊朗參與程度及美國對(duì)伊制裁。
　　燃料油方面，新加坡燃料油單周庫存由1953.5萬桶降至1943.6萬桶，仍處近五年同期低位。上周海外汽柴油裂解價(jià)差延續(xù)震蕩，目前成品油需求亮點(diǎn)有限，煉能矛盾已大幅緩解，汽柴油利潤高位回落的預(yù)期不變，但目前汽柴油庫存均偏低，關(guān)注四季度柴油旺季的高彈性風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)方面，低硫燃料油配額趨緊，產(chǎn)量回升或相對(duì)受限，中東地區(qū)低硫燃料油供應(yīng)增量亦已相對(duì)穩(wěn)定，供應(yīng)因素對(duì)低硫燃料油的壓制減弱。國內(nèi)保稅船用高硫資源目前庫存偏大，貨源供應(yīng)寬松，沙特上周繼續(xù)強(qiáng)調(diào)12月額外減產(chǎn)延續(xù)，若OPEC+明年仍保持當(dāng)前協(xié)議產(chǎn)量，重油偏緊將繼續(xù)支撐高硫燃料油裂解價(jià)差。
　　●行情展望及策略建議:
　　原油方面，周度數(shù)據(jù)顯示布倫特及WTI基金凈多持倉均持續(xù)走低，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所走弱。近期國內(nèi)成品油利潤承壓，煉廠開工率有所下滑，需求端對(duì)油價(jià)有定拖累，但仍處沙特額外減產(chǎn)主導(dǎo)的去庫周期。沙特近日強(qiáng)調(diào)12月將延續(xù)此前的額外減產(chǎn)計(jì)劃，但市場對(duì)其明年產(chǎn)量政策仍存分歧，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期下高位震蕩延續(xù)，節(jié)奏上繼續(xù)關(guān)注巴以局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)。
　　燃料油方面，高低硫價(jià)差上周在連續(xù)反彈后走縮，國際市場高硫裂解價(jià)差受中東資源減產(chǎn)、煉廠開工率走低等因素提振仍以看漲為主，低硫裂解價(jià)差在汽柴油走弱預(yù)期下仍以看跌為主。上周內(nèi)外盤價(jià)差波動(dòng)較小，國內(nèi)四季度低硫燃料油配額趨緊以及高硫庫存壓力偏大格局下，低硫燃料油內(nèi)外盤價(jià)差偏強(qiáng)而高硫燃料油內(nèi)外盤價(jià)差偏弱的局面難有改觀。