>> 興證期貨-PX周報(bào)：需求端存新增投產(chǎn)，PX下跌空間有限-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 719KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,王其強(qiáng),吳森宇 |
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內(nèi)容提要
行情回顧
上周PX現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)小幅反彈?，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)，截至11月6日，PXFOB韓國(guó)主港1007.33美元/噸（周環(huán)比+16.33)，PXCFR中國(guó)主港1030.33美元/噸（周環(huán)比+16.33）。原油方面與巴以沖突初期相比，擔(dān)憂情緒也有所減緩，原油市場(chǎng)目前仍然沒(méi)有新的指引出現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)議如期落地，美債開(kāi)始出現(xiàn)回落趨勢(shì)，油價(jià)盤面承壓運(yùn)行為主，成本端對(duì)PX指引轉(zhuǎn)弱。區(qū)域價(jià)差方面，美亞價(jià)差基本持平，歐亞價(jià)差小幅回落。期貨方面，上周PX盤面維持區(qū)間震蕩。截至11月6日，主力合約收于8652.00元/噸。持倉(cāng)量60070手。
后市展望與策略建議
成本端，原油方面維持高位震蕩為主，繼續(xù)在地緣風(fēng)險(xiǎn)和基本面之間徘徊，地緣風(fēng)險(xiǎn)的不確定性需要繼續(xù)保持警惕?；久婧秃暧^層面弱化的風(fēng)險(xiǎn)同樣不能忽視，近期原油月差持續(xù)收縮，成品裂解維持低位，全球原油庫(kù)存逐步企穩(wěn)，甚至有累庫(kù)跡象出現(xiàn)。當(dāng)前原油市場(chǎng)，除地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)之外，暫無(wú)其他利好，相反，基本面和宏觀層面依然是利空驅(qū)動(dòng)，需要防范原油的下行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)PX價(jià)格的向下壓力。
加工差方面，上周PX-石腦油價(jià)差小幅回升至372.83美元/噸。短流程方面，PX-MX價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，目前維持在116.33美元/噸。
供應(yīng)端，PX周度產(chǎn)量繼續(xù)回升。截至2023年11月6日，國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)量為68.13萬(wàn)噸，周均開(kāi)工率81.24%，上漲0.88%。周內(nèi)盛虹煉化負(fù)荷繼續(xù)提升，麗東負(fù)荷提升，浙石化降低負(fù)荷。
下游來(lái)看，PTA方面，上周PTA總產(chǎn)量開(kāi)工77.23%；周內(nèi)亞?wèn)|停機(jī)，逸盛寧波220萬(wàn)噸裝置檢修。恒力惠州二期250萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)，2023年7月17日，產(chǎn)能基數(shù)7900萬(wàn)噸，其他個(gè)別裝置負(fù)荷小幅波動(dòng)。聚酯方面，聚酯負(fù)荷基本持穩(wěn)，上周我國(guó)聚酯周度產(chǎn)量135.66萬(wàn)噸，環(huán)比0.17萬(wàn)噸，周產(chǎn)能利用率88.87%，環(huán)比-0.14%，11月逐步進(jìn)入聚酯淡季，預(yù)計(jì)開(kāi)工會(huì)繼續(xù)回落。
綜合而言，目前成本端指引放緩，近期PX供應(yīng)趨勢(shì)性增加，而下游PTA檢修存在短期擾動(dòng)，疊加汽油表需逐步回落，裂解價(jià)差處于相對(duì)低位，使得PX價(jià)格整體承壓。但是考慮到11月份下游新增裝置存在投產(chǎn)情況，將為PX端帶來(lái)一定需求增量，目前PXN修復(fù)至380美金附近，壓力仍存，下方空間亦有限。僅供參考。
風(fēng)險(xiǎn)因素
原料價(jià)格高位回落；下游開(kāi)工不及預(yù)期；裝置臨時(shí)性檢修
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