>> 方正中期期貨-銅期貨周報(bào)-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹心 |
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[行情復(fù)盤]
本周滬銅震蕩反彈，周五收盤，主力合約CU2312收于67740元/噸，周度漲幅1.29%。現(xiàn)貨方面，周五.上海有色1#電解銅均價(jià)68030元/噸，較上周五漲1150元/噸;洋山銅平均倉(cāng)單溢價(jià)87美元/噸，較上周跌4.5美元/噸。
[重要資訊]
1、宏觀: 11月1日，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議閉幕，-如市場(chǎng)預(yù)期，再次宣布維持當(dāng)前5.25%-5.50%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì).上表示，把通脹持續(xù)降至2%的進(jìn)程“還有很長(zhǎng)的路要走”。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，沒(méi)有考慮甚至討論過(guò)降息的可能性。
2、供應(yīng)端:據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)，9月份，銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)高位震蕩，月內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)91.6美元/噸-93.1美元/噸區(qū)間波動(dòng),月末在91.7美元/噸附近波動(dòng)，較上月小幅下滑。9月份整體上對(duì)銅精礦的需求較上月有所增加，銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)供大于求的局面未變。初步預(yù)計(jì),中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。
3、需求端:據(jù)SMM調(diào)研,2023年10月電線電纜企業(yè)樣本開工率為90.72%(調(diào)研企業(yè)64家，產(chǎn)能共364.3萬(wàn)噸)，環(huán)比增長(zhǎng)2.67個(gè)百分點(diǎn)，同比增長(zhǎng)10.22個(gè)百分點(diǎn)，高于預(yù)期值4.23%;其中，大型企業(yè)開工率為94.47%;中型企業(yè)開工率為74.48%;小型企業(yè)開工率為76.11%。預(yù)計(jì)2023年11月電線電纜開工率為91.15%。
據(jù)SMM了解，近期河北、天津部分區(qū)域霧霾頻發(fā)，環(huán)保檢查嚴(yán)格。據(jù)了解，目前已有再生銅桿企業(yè)接到停產(chǎn)通知，精銅桿企業(yè)生產(chǎn)也受到部分影響。另外，天氣導(dǎo)致部分高速路段封閉，對(duì)物流運(yùn)輸影響較大。
4、庫(kù)存端:上期所銅期貨本周庫(kù)存40516噸，較上周增加4108噸。截至11月3日周五, SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一上升0.48萬(wàn)噸至6.37萬(wàn)噸,較上周五下降0.43萬(wàn)噸，庫(kù)存有觸底反彈的跡象。
[市場(chǎng)邏輯]
最新公布的10月制造業(yè)PMI再度低于榮枯線,表明制造業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍難樂(lè)觀，與我們調(diào)研的銅下游反饋的旺季不旺的特征一致，進(jìn)入11月淡季后，下游恐進(jìn)-步萎縮。從供應(yīng)端來(lái)看，11月份僅一家大型煉廠檢修，大部分均處于滿產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計(jì)年末冶煉產(chǎn)量仍維持高位，供應(yīng)壓力仍存。從技術(shù)面來(lái)看,近期銅價(jià)反彈至支撐壓力互換位68000附近后再度回落,預(yù)計(jì)無(wú)重大宏觀利好的前提下突破存在壓力，銅價(jià)重回寬震蕩格局，區(qū)間6550068500。
[操作建議]
前期低位多單止盈退場(chǎng)，期權(quán)寬跨式雙賣
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