>> 國金證券-醫(yī)藥健康行業(yè)點評：第九批集采平均降幅58%，騰籠換鳥更看創(chuàng)新-231106
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
大小： |
3032KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙海春,袁維 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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事件
2023年11月6日，第九批國家組織藥品集中采購在上海奉賢區(qū)產(chǎn)生擬中選結(jié)果，公示結(jié)束后將發(fā)布正式中選結(jié)果。此次集采有41種藥品采購成功，擬中選藥品平均降價58%，按約定采購量測算，預(yù)計每年可節(jié)省藥費182億元。下一步，國家醫(yī)保局將會同有關(guān)部門指導(dǎo)各地及中選企業(yè)做好中選結(jié)果落地實施工作，確保全國患者于2024年3月用上本次集采降價后的中選產(chǎn)品。
簡評
用藥空間：國家九批集采累計覆蓋藥品三百余種，歷次集采累計降費過千億元；極大提高藥品可及性，騰籠換鳥空間倍出。（1）本次集采，有262家企業(yè)的382個產(chǎn)品參與投標。205家企業(yè)的266款獲得擬中選資格，其中包括200家國內(nèi)藥企的260個產(chǎn)品，5家國際藥企的6個產(chǎn)品（包括1個原研藥和5個進口仿制藥），投標企業(yè)擬中選比例約78%，平均每個品種有6.5家企業(yè)擬中選。對比最高有效申報價，42個產(chǎn)品降幅超過90%，最高降幅超過97%；平均降價58%。（2）自2018年以來，國家醫(yī)保局已經(jīng)組織開展共九批藥品集采，共納入374種藥品，平均降幅50%。通過集采，極大提高藥物可及性的同時，也為更多創(chuàng)新藥進入醫(yī)保騰挪出更大空間。
覆蓋適應(yīng)癥：腫瘤、代謝、心血管疾病及慢病、急救、短缺藥皆盡集采，各科室品種全面覆蓋。本次集采涵蓋感染、腫瘤、心腦血管疾病、胃腸道疾病、精神疾病等常見病、慢性病用藥，以及急搶救藥、短缺藥等重點藥品。其中，治療多發(fā)性骨髓瘤的來那度胺膠囊2023年5月專利到期后及時納入集采，每粒（25mg）從平均約200元降至15元，每月可節(jié)約藥費3880元左右，患者負擔明顯減輕。治療胃腸道疾病的雷貝拉唑口服常釋劑型、艾司奧美拉唑鎂腸溶干混懸劑等3個國家重點監(jiān)控合理用藥藥品價格明顯降低。治療心律失常的胺碘酮注射劑、用于搶救休克的多巴胺注射劑、用于催產(chǎn)的縮宮素注射劑等5種短缺藥品和急搶救藥品，通過“帶量”采購方式穩(wěn)定企業(yè)預(yù)期，實現(xiàn)保障供應(yīng)與合理降價的多元目標平衡。
藥品國產(chǎn)與創(chuàng)新：仿制藥優(yōu)勢產(chǎn)能入圍，創(chuàng)新藥更多進入醫(yī)保空間值得關(guān)注。（1）本次集采延續(xù)此前較少外企原研藥品中標態(tài)勢，國產(chǎn)藥品有望通過集采實現(xiàn)替代放量。國內(nèi)企業(yè)中，中標產(chǎn)品數(shù)量較多有成都倍特、華潤醫(yī)藥、齊魯制藥、上海醫(yī)藥、天津醫(yī)藥、揚子江藥業(yè)、辰欣藥業(yè)、正大天晴、國藥集團等。除此前就中標較多的齊魯、揚子江等，上海醫(yī)藥本次獲得6個品種入圍，最高采購額過10億的縮宮素注射劑為第一順位擬中選，其擬中選的阿立哌唑口服液體劑、拉考沙胺口服液體劑、來那度胺口服常釋劑型、硫酸鎂注射劑型等“光腳型”更可提供較多增量。（2）我們認為，隨著國家集采品種從化藥到未來生物藥的全面覆蓋，仿制藥節(jié)省的藥費也將為創(chuàng)新藥進入醫(yī)保挪出更大空間。我們判斷，隨著院內(nèi)診療與臨床試驗等快速修復(fù)推進，以及國內(nèi)創(chuàng)新藥企研發(fā)成果的加速轉(zhuǎn)化落地，更多創(chuàng)新藥企在出海與國內(nèi)醫(yī)保份額的獲取上將齊頭并進。
投資建議
建議關(guān)注集采帶來的國產(chǎn)替代機會及集采增量的企業(yè)；此次中標品種數(shù)靠前的上市公司華潤醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、正大天晴等，同時關(guān)注近期創(chuàng)新藥將有重磅品種提交上市或出現(xiàn)重大進展的信達生物、翰森制藥等。
風險提示
集采范圍擴大風險，集采降價超預(yù)期風險，集采中標后產(chǎn)品供應(yīng)不及預(yù)期風險，集采續(xù)約不及預(yù)期風險，其他政策及市場風險。
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