>> 國(guó)投安信期貨-化工日?qǐng)?bào)-231108
| 上傳日期： |
2023/11/8 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
龐春艷,吳剛,?；?/a> |
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[瀝青]
煉廠(chǎng)綜合利潤(rùn)偏低，瀝青單產(chǎn)品深度虧損，排產(chǎn)量下滑。低利潤(rùn)、低開(kāi)工下，煉廠(chǎng)庫(kù)存水平不高，讓利空間有限。北方趕工需求進(jìn)入收尾階段，交投氛圍轉(zhuǎn)弱。美國(guó)放松對(duì)委內(nèi)瑞拉的制裁，稀釋瀝青進(jìn)口有下降預(yù)期，港口升貼水在-18美元/桶附近。隔夜原油大幅走低，瀝青低估值及廠(chǎng)庫(kù)低庫(kù)存，跌幅小于原油，建議做煉廠(chǎng)利潤(rùn)被動(dòng)修復(fù)邏輯。
[苯乙烯]
OPEC+實(shí)際出口原油數(shù)量高于預(yù)期，原油價(jià)格承壓回落。苯乙烯下游清淡，出貨不暢，加工費(fèi)承壓，負(fù)荷下滑。純苯和苯乙烯開(kāi)工不高，港口庫(kù)存去化。從產(chǎn)業(yè)內(nèi)來(lái)看，純苯和苯乙烯庫(kù)存處于五年同期低位，短期沒(méi)有累庫(kù)壓力，但單邊價(jià)格受下游需求不佳及原油拖累弱勢(shì)下行。
[甲醇]
甲醇期貨價(jià)格堅(jiān)挺，內(nèi)地甲醇市場(chǎng)偏弱，產(chǎn)能利用率小幅增加;江漸地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率稍有下降，港口表需轉(zhuǎn)弱，且外輪集中補(bǔ)充供應(yīng)，港口累庫(kù);西北地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)新成交量環(huán)比增多28.84%，甲醇生產(chǎn)企業(yè)小幅去庫(kù);煤炭?jī)r(jià)格走弱，成本支撐偏弱。甲醇基本面整體偏弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩運(yùn)行,后續(xù)關(guān)注限產(chǎn)政策變動(dòng)以及冬季成本端煤炭?jī)r(jià)格變動(dòng)等等。
[尿素]
尿素盤(pán)面下跌，可能受出口法檢消息影響，傳年底不再出口。部分工廠(chǎng)出臺(tái)聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)銷(xiāo)、保底等政策，開(kāi)工率同比偏高的情況下，尿素企業(yè)累庫(kù)趨勢(shì)不明顯。下游抵觸高價(jià)尿素，盤(pán)面存在回調(diào)的可能;但目前尿素庫(kù)存低位，需求有階段性淡儲(chǔ)、復(fù)合肥及工業(yè)等剛需的支撐，疊加出口政策以及冬季限產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響，后期尿素可能會(huì)維持區(qū)間震蕩的走勢(shì)。
[聚酯]
油價(jià)下行拖累化工品市場(chǎng)，PX受拖累明顯，表現(xiàn)偏弱，乙二醇維持反彈勢(shì)頭。近期因油價(jià)走勢(shì)偏弱，下游PX和PTA等行業(yè)利潤(rùn)被動(dòng)修復(fù);逸盛250萬(wàn)噸新裝置投產(chǎn)，后市還有漢邦220萬(wàn)噸老裝置有重啟及前期檢修裝置重啟預(yù)期，下游需求將自高位有所回落，一旦油價(jià)止跌，PTA現(xiàn)貨加工差反彈后將再度承壓。乙二醇周度庫(kù)存小幅回落，裝置負(fù)荷提升,供需面依舊偏弱。成品油利潤(rùn)下滑后，煉廠(chǎng)開(kāi)工率下降預(yù)期將有利于減緩乙二醇市場(chǎng)供應(yīng)壓力;另外進(jìn)口可能季節(jié)性下滑也是潛在利多，近期市場(chǎng)交易新年度供需向好的預(yù)期，乙二醇表現(xiàn)堅(jiān)挺。短纖庫(kù)存偏高，開(kāi)工穩(wěn)定，下游織造開(kāi)工穩(wěn)中有降，雙十一訂單交付后，新單一般,預(yù)期后市供需面驅(qū)動(dòng)有限,跟隨原料價(jià)格波動(dòng)。
[玻璃]
近期出貨環(huán)比改善，沙河華中華東產(chǎn)銷(xiāo)過(guò)百，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩整理。當(dāng)前廠(chǎng)家?guī)齑嫠讲桓撸Q(mào)易商和加工廠(chǎng)原片庫(kù)存水平低，近期剛需采購(gòu)增加。行業(yè)利潤(rùn)較好，供給高位波動(dòng)為主。10月底加工訂單環(huán)比下降，當(dāng)下資全回款情況差，接單意愿不強(qiáng)。供給高壓，需求變化不大，隨著基差收窄后，向上驅(qū)動(dòng)減弱，不建議追多，關(guān)注地產(chǎn)政策及加工訂單情況。
[純堿]
重堿庫(kù)存偏低，局部貨源緊張，盤(pán)面繼續(xù).上漲修復(fù)基差。供給端，青海限產(chǎn)暫未結(jié)束，何時(shí)恢復(fù)仍需跟蹤,金山新增產(chǎn)能有望逐步滿(mǎn)產(chǎn)。受限產(chǎn)及部分堿廠(chǎng)短停影響，上周產(chǎn)量環(huán)比下滑至67.83萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)本周波動(dòng)不大。廠(chǎng)家?guī)齑姝h(huán)比增加5.93萬(wàn)噸至51.13萬(wàn)噸。企業(yè)待發(fā)訂單小幅增加，下游適量補(bǔ)庫(kù)，但整體原料庫(kù)存偏低。盤(pán)面.基差收窄，預(yù)計(jì)收基差行情空間有限，但當(dāng)下供給何時(shí)回升仍不確定，重堿偏緊的格局下，暫不適合布局空單，待產(chǎn)量回升后，擇機(jī)入場(chǎng)布局空單。
[聚烯烴]
原油價(jià)格大幅下挫帶動(dòng)化工品市場(chǎng)整體下行，聚烯烴期貨價(jià)格再度收跌。基本方面整體穩(wěn)中趨弱。聚乙烯方面，11月份雖然進(jìn)口量或有下滑，但國(guó)內(nèi)PE檢修損失量進(jìn)一步減少，市場(chǎng)整體貨源較為充裕。需求端，棚膜方面需求或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)淡，訂單逐步減少，開(kāi)工負(fù)荷下降，對(duì)原料形成偏空影響;聚丙烯新增訂單跟進(jìn)不足，但供應(yīng)端壓力下滑，近期生產(chǎn)企業(yè)檢修密集，產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑，另外新裝置擴(kuò)能延期，供應(yīng)縮量明顯，石化庫(kù)存震蕩下滑。
[氯堿]
PVC主力合約整體延續(xù)區(qū)間寬幅整理格局。目前主要支撐來(lái)自于宏觀(guān)面。基本面上檢修不多，同比明顯下滑，內(nèi)需延續(xù)疲弱，企業(yè)庫(kù)存和貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比.上升，不過(guò)近期出口方面階段性好轉(zhuǎn)，但對(duì)于盤(pán)面驅(qū)動(dòng)不足。燒堿期貨主力合約日內(nèi)收漲，重心沿5日均線(xiàn)抬升?；久嫔希谝簤A供應(yīng)較充足，但經(jīng)過(guò)近期降價(jià)出貨，氯堿企業(yè)庫(kù)存壓力減少，加之部分氯堿企業(yè)檢修、降負(fù)荷，對(duì)局部液堿價(jià)格有一定提振。
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