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行情分析
　　宏觀：海外方面，歐美通脹有所緩解，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行暫停加息且表態(tài)偏鴿，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)12月將繼續(xù)暫停加息并且明年降息幅度達(dá)到100基點(diǎn)。國內(nèi)方面，我國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際好轉(zhuǎn)，且四季度將增發(fā)1萬億國債，市場情緒好轉(zhuǎn)。
　　成本：預(yù)計(jì)11月電解鋁行業(yè)生產(chǎn)成本小幅下降。
　　供應(yīng)：據(jù)了解，云南電解鋁開始減產(chǎn)，但實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模可能在80-100萬噸，低于前期市場傳聞的115萬噸。白音華鋁電剩余20萬噸新建產(chǎn)能通電投產(chǎn)，新疆某鋁廠事故減產(chǎn)后通過電網(wǎng)補(bǔ)充電力供應(yīng)對(duì)產(chǎn)量影響較小，整體看11月國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能預(yù)計(jì)將環(huán)比降低60-80萬噸，在4220萬噸左右。
　　需求：金九表現(xiàn)不佳，銀十表現(xiàn)同樣不及預(yù)期。我國三季度GDP超預(yù)期增長，一定程度上降低了國家刺激政策的預(yù)期。建筑型材板塊持續(xù)弱勢，房地產(chǎn)表現(xiàn)較差。光伏新增裝機(jī)增速放緩，光伏產(chǎn)業(yè)鏈景氣度降低，或傳導(dǎo)至用鋁需求。汽車和家電表現(xiàn)較好，汽車出口尤其亮眼。地方政府專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度不及預(yù)期，基建節(jié)奏仍然偏慢。鋁材出口表現(xiàn)平平，外需疲弱導(dǎo)致鋁材出口持續(xù)承壓。淡季來臨，需求面臨進(jìn)一步下行壓力。
　　價(jià)格走勢分析：內(nèi)外宏觀都偏利好。供應(yīng)方面，11月國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能預(yù)計(jì)將環(huán)比降低60-80萬噸，在4220萬噸左右。需求方面，金九表現(xiàn)不佳，銀十表現(xiàn)同樣不及預(yù)期，淡季來臨，需求面臨進(jìn)一步下行壓力。庫存表現(xiàn)能夠印證需求在邊際轉(zhuǎn)弱。宏觀利好但基本面偏空，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間18300-19500。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地緣沖突，歐美通脹和經(jīng)濟(jì)衰退，國內(nèi)政策效果不及預(yù)期