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今日雞蛋2401合約大幅增倉下跌，前期震蕩整理區(qū)間被打破，今日期價創(chuàng)下新低。究其原因，主要是現(xiàn)貨端依然承壓，尚未進(jìn)入拐點(diǎn)。
　　一、11月雞蛋供強(qiáng)需弱
　　從供應(yīng)端來看，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示10月底行業(yè)在產(chǎn)蛋雞存欄量繼續(xù)上升。截止10月末，在產(chǎn)存欄12.07億只，前月12.03。從前期補(bǔ)欄來看，上半年3-5月雞苗補(bǔ)欄量較高。而5月份補(bǔ)欄的雞苗，經(jīng)過180天即6個月以后，11月將進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期。因此，預(yù)計(jì)11月供應(yīng)壓力仍然不減。從需求端來看，11月除雙十一節(jié)日可能存在短暫備貨外，無其他節(jié)日效應(yīng)帶動需求，需求仍然處在淡季階段。但目前時間節(jié)點(diǎn)已經(jīng)臨近雙十一，現(xiàn)貨價格仍毫無起色。預(yù)計(jì)11月蛋價在供強(qiáng)需弱下仍然延續(xù)低迷。
　　二、蛋價逼近養(yǎng)殖成本，老雞淘汰或有加速
　　從目前現(xiàn)貨價格來看，以河北粉蛋區(qū)為例，45斤報(bào)價在177-178元，當(dāng)前蛋價與蛋雞養(yǎng)殖成本基本接近。低價預(yù)計(jì)會導(dǎo)致老雞加快淘汰。近期觀察到老雞淘汰價格下跌，淘汰量有所上升。如果蛋價維持成本線或者繼續(xù)下探，老雞淘汰或繼續(xù)加速，對短期供應(yīng)壓力或有所減輕。
　　三、季節(jié)性旺季或仍存上漲機(jī)會，但空間預(yù)計(jì)不樂觀
　　如果我們?nèi)y算未來的在產(chǎn)蛋雞存欄，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示目前行業(yè)平均淘汰日齡是527天，鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)是530天。如果我們考慮當(dāng)前蛋價偏低，淘汰或有加快，以510天進(jìn)行老雞淘汰來測算。11月在產(chǎn)存欄=10月在產(chǎn)存欄+6月雞苗補(bǔ)欄量-上年6月雞苗補(bǔ)欄量，依此類推。由于今年雞苗補(bǔ)欄量數(shù)據(jù)逐月均高于去年，粗略測算未來在產(chǎn)存欄仍是延續(xù)上升趨勢。因此后期預(yù)計(jì)雞蛋供應(yīng)壓力仍然比較大。但由于年底有元旦春節(jié)，需求端有一波季節(jié)性旺季，預(yù)計(jì)旺季價格仍有上漲機(jī)會，但供應(yīng)施壓背景下上行空間預(yù)計(jì)不樂觀。