>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：產(chǎn)量庫(kù)存雙降，期價(jià)再創(chuàng)新高-231110
| 上傳日期： |
2023/11/10 |
大?。?/td>
| 846KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
鋼材：產(chǎn)量庫(kù)存雙降期價(jià)再創(chuàng)新高
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日，鋼聯(lián)公布了本周五大材產(chǎn)銷(xiāo)存情況，數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量與消費(fèi)均有回落，但是依然表現(xiàn)降庫(kù)，為此昨日鋼材期貨價(jià)格再創(chuàng)新高。至收盤(pán)，期貨螺紋主力2401合約收于3853元/噸，較前日上漲5元/噸；熱卷主力2401合約收于3953元/噸，較前日上漲13元/噸?，F(xiàn)貨方面，受期貨影響，螺紋、熱卷均有10-30元/噸的上漲，成交良好，昨日全國(guó)建材成交15萬(wàn)噸。
綜合來(lái)看：近期鋼廠持續(xù)虧損，然而鋼廠減產(chǎn)檢修速度較慢，鐵水產(chǎn)量小幅回落，鋼廠供給壓力依舊存在，鋼廠利潤(rùn)難以擴(kuò)張，由于目前國(guó)內(nèi)鋼材出口具有比較優(yōu)勢(shì)，鋼材內(nèi)外消費(fèi)總量表現(xiàn)尚可。受宏觀利好影響，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。隨著國(guó)內(nèi)宏觀政策不斷出臺(tái)，地產(chǎn)對(duì)于鋼材的拖累減緩，其它用鋼消費(fèi)有所提升，消費(fèi)端保持韌性，后期鋼材供需有望改善，需要持續(xù)關(guān)注鋼廠減產(chǎn)和鋼材消費(fèi)恢復(fù)情況。
策略：
單邊：震蕩偏強(qiáng)
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：產(chǎn)量波動(dòng)、需求恢復(fù)程度、原料價(jià)格、進(jìn)出口等。
鐵礦：市場(chǎng)需求向好礦價(jià)穩(wěn)步攀升
邏輯和觀點(diǎn)：
近期伴隨鋼材價(jià)格的持續(xù)走強(qiáng)，作為上游原材料的鐵礦石熱度隨之高漲。昨日鐵礦石主力合約2401收于939元/噸，較前一交易日漲4元/噸，漲幅0.43%，成交39萬(wàn)手，增倉(cāng)2.6萬(wàn)手。現(xiàn)貨方面，昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天累計(jì)上漲2-5元/噸，現(xiàn)青島港PB粉966元/噸，漲2元/噸，超特粉840元/噸，漲2元/噸。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交92.6萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2%，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投氛圍尚可，累計(jì)成交80.1萬(wàn)噸，環(huán)比上漲35.7%。
整體來(lái)看，現(xiàn)鋼廠高爐開(kāi)工率與鐵水產(chǎn)量有所回落，鋼廠盈利率小幅回升，但減產(chǎn)意愿不足，短期港口庫(kù)存累庫(kù)幅度不大，仍維持低庫(kù)存運(yùn)行。受益于宏觀預(yù)期向好帶動(dòng)的需求回升，市場(chǎng)情緒升溫，帶動(dòng)原料端的價(jià)格上漲。加之廢鋼供給不足和非建材產(chǎn)量仍維持韌性，對(duì)鐵礦石價(jià)格有所支撐。鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，東北提前反應(yīng)，需求將進(jìn)一步下滑，后期關(guān)注鋼廠減產(chǎn)落實(shí)以及廢鋼供給回升情況，從而綜合研判鐵礦石的供需平衡，同時(shí)，緊密跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)政策、中國(guó)鋼材出口形勢(shì)和未來(lái)冬季的原料補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度所帶來(lái)的行情機(jī)會(huì)。
策略：
單邊：中性
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤(rùn)、鐵礦石庫(kù)存和海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖原料強(qiáng)勢(shì)上漲
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日焦煤強(qiáng)勢(shì)上漲帶動(dòng)焦炭同步上漲，焦炭主力2401合約收于2539元/噸，較前日上漲0.87%；焦煤2401收于1964元/噸，較前日上漲漲幅2.56%?，F(xiàn)貨方面，日照港準(zhǔn)一級(jí)焦價(jià)格2350元/噸，比前一日上漲50元/噸，蒙煤價(jià)格近日連續(xù)上漲，蒙5原煤報(bào)價(jià)1600-1640元/噸，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雙焦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。
綜合來(lái)看：焦炭方面，受最近鋼材期現(xiàn)價(jià)格上漲，鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極性有所上升，焦企場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存加速出清，另外受原料煤強(qiáng)勢(shì)上漲，焦炭有提漲預(yù)期，短期預(yù)計(jì)焦炭震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；焦煤方面，近期焦煤現(xiàn)貨價(jià)格上漲，各產(chǎn)地煤以及煤礦線上競(jìng)拍價(jià)格逐步走高，雖然近期焦煤供應(yīng)有所恢復(fù)，但在安全檢查的大背景下，后期關(guān)注在安全檢查要求下，供應(yīng)收縮情況以及關(guān)注冬季的煤炭補(bǔ)庫(kù)行情。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)
焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤(rùn)、表需修復(fù)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。
動(dòng)力煤：市場(chǎng)交投氛圍改善貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅上漲
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)采購(gòu)節(jié)奏有所恢復(fù)，坑口庫(kù)存有所累積，市場(chǎng)少數(shù)性價(jià)比稍好礦銷(xiāo)售有所改善，市場(chǎng)價(jià)格仍偏穩(wěn)運(yùn)行。鄂爾多斯區(qū)域采購(gòu)需求有所釋放，市場(chǎng)交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，整體價(jià)格運(yùn)行趨穩(wěn)。晉北地區(qū)煤礦競(jìng)價(jià)參與度有所改善，觀望情緒有所降溫，價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行。港口方面，市場(chǎng)詢價(jià)情緒止跌企穩(wěn)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)有所上漲，雖然部分市場(chǎng)貨源進(jìn)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，不過(guò)隨著冬季用煤旺季臨近，貿(mào)易商挺價(jià)情緒逐步升溫。進(jìn)口方面，本周進(jìn)口煤價(jià)持續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前高庫(kù)存，市場(chǎng)需求較差，實(shí)際成交偏少。運(yùn)價(jià)方面，截止到11月9日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于719.99，相比上一交易日上漲28.42點(diǎn)。
需求與邏輯：產(chǎn)地安全檢查影響動(dòng)力煤供應(yīng)，電廠步入冬季補(bǔ)庫(kù)階段，加之受非電行業(yè)消費(fèi)利好，動(dòng)力煤供需表現(xiàn)趨好。中長(zhǎng)期看，關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫(kù)和冬季電煤的消費(fèi)情況。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫(kù)超預(yù)期、突發(fā)的安全事故等。
玻璃純堿：現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺玻堿盤(pán)面延續(xù)漲勢(shì)
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2401震蕩運(yùn)行尾盤(pán)拉升，收于1703元/噸，上漲12元/噸，漲幅0.71%。現(xiàn)貨方面，周均價(jià)20
|
|
