>> 中信期貨-油氣及制品日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)再發(fā)鷹派言論，國際油價(jià)沖高回落-231110
| 上傳日期： |
2023/11/10 |
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來源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
桂晨曦,周晨 |
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(一)原油期貨價(jià)格:北京時(shí)間早七點(diǎn)，布倫特01月合約79.9美元/桶，日漲跌幅+0.5%。國際油價(jià)沖高回落。消化前期需求疲軟預(yù)期后，在低庫存背景下，國際油價(jià)超跌反彈。但是鮑威爾抑制總需求調(diào)控通脹的鷹派言論再次打擊市場風(fēng)險(xiǎn)偏好和需求前景預(yù)測，國際油價(jià)回落。
(二)原油要聞：【俄羅斯將于下周取消對(duì)柴油和汽油的所有剩余出口限制】【鮑威爾“不確信”政策已足夠緊縮，供應(yīng)側(cè)改善帶給降通脹的幫助或已結(jié)束】
(三)巴以沖突進(jìn)展。上周為巴以沖突第四周，外溢程度繼續(xù)擴(kuò)大。1）阿爾及利亞授權(quán)總統(tǒng)對(duì)以色列開戰(zhàn)。玻利維亞宣布與以色列斷交。土耳其、約旦、巴林、哥倫比亞、智利召回駐以色列大使。2）法國宣布將在巴黎召開加沙人道援助會(huì)議。以色列接連襲擊加沙法國文化中心和法新社辦事處，馬克龍要求以色列給出解釋。3）以色列空襲加沙最大難民營和醫(yī)院救護(hù)車隊(duì)，引發(fā)聯(lián)合國和世衛(wèi)組織等國際譴責(zé)，表示以方行為可能已經(jīng)構(gòu)成戰(zhàn)爭罪。4）黎巴嫩真主黨負(fù)責(zé)人稱黎以前線沖突可能擴(kuò)大。聯(lián)合國警告敘利亞局勢正處于多年來最危險(xiǎn)時(shí)期。5）美國眾議院通過對(duì)以色列143億美元援助法案。國防部宣布向中東增派500士兵，沖突以來已發(fā)生27起對(duì)美軍基地的襲擊事件
(四)油價(jià)影響因素。1）金融屬性角度，全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，十月中下旬美股大跌，對(duì)原油價(jià)格形成一定壓力。10月26日歐央行宣布首次暫停加息，11月2日美聯(lián)儲(chǔ)決定再次暫停加息，貨幣政策收緊擔(dān)憂緩解，美股止跌回升。2）地緣屬性角度，巴以沖突范圍不斷擴(kuò)大，向持久戰(zhàn)逐漸演變。隨著參與國家的不斷增多，短期風(fēng)險(xiǎn)可控，中期或?qū)⑸?jí)。3）商品屬性角度，目前供需雙雙偏弱。秋季煉廠檢修高峰，成品油庫存向原油庫存轉(zhuǎn)移，總油品庫存相對(duì)穩(wěn)定。關(guān)注月度歐佩克大會(huì)決議。
(五)原油價(jià)格展望。1）十月下旬伴隨美股回調(diào)過后，目前原油估值相對(duì)合理，地緣溢價(jià)接近清零。如果美股止跌企穩(wěn)，原油下方空間有限，具有一定配置價(jià)值。2）四季度地緣沖突或不會(huì)迅速擴(kuò)大，原油預(yù)期震蕩為主。明年沖突升級(jí)概率較高，原油價(jià)格或有進(jìn)一步上行空間。3）中期原油以尋找低估值機(jī)會(huì)買入為主；需要關(guān)注如果漲幅兌現(xiàn)，可能對(duì)海外經(jīng)濟(jì)和相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格影響。
(六)風(fēng)險(xiǎn)提示：上行風(fēng)險(xiǎn)。①供應(yīng)端，如果在歐佩克現(xiàn)有減產(chǎn)基礎(chǔ)上，由于地緣沖突等原因?qū)е骂~外供應(yīng)中斷，可能額外推升油價(jià)上漲。②需求端，如果海外經(jīng)濟(jì)提前復(fù)蘇，需求高于預(yù)期將使去庫速度加快，推升估值上行斜率。下行風(fēng)險(xiǎn)。①如短期情緒推升油價(jià)大幅超漲，過度透支預(yù)期后可能出現(xiàn)回調(diào)。②如果油價(jià)漲速過快推升通脹引發(fā)激進(jìn)加息，可能誘發(fā)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
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