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一、行情回顧與操作建議
　　當(dāng)日行情：
　　資金面壓制下國債期貨長短兩端表現(xiàn)不一，今日短跌長漲。今日30年期主力合約TL2312收盤價報99.350元，漲幅0.16%；10年期主力合約T2312收盤價報102.180元，漲幅0.03%；5年期主力合約TF2312收盤價報102.055元，跌幅0.01%；2年期主力合約TS2312收盤價報101.008元，跌幅0.02%。
　　利率現(xiàn)券：
　　今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率多數(shù)回落，短端下行幅度更大與期貨走勢有所背離，十年國債活躍券下行幅度在1bp左右。至16:30，十年國債活躍現(xiàn)券230018收益率報2.644%下行0.4bp。
　　資金市場：
　　資金面平穩(wěn)。今日有430億元逆回購到期，央行開展了2030億元7天逆回購操作，實現(xiàn)凈投放1600億元，資金面緊平衡。今日資金利率多數(shù)上行，隔夜加權(quán)在1.7%左右，7天加權(quán)在1.85%左右。
　　結(jié)論：
　　目前資金面還未實際性轉(zhuǎn)松對債市壓制較大。不過從長邏輯看，10月出口同比跌幅擴大、低于預(yù)期，顯示外需回暖仍具一定不確定性，而通脹增速再度走低顯示內(nèi)需仍顯不足，穩(wěn)增長基調(diào)或?qū)⒀永m(xù)，貨幣環(huán)境仍需維持寬松，同時在本周金融街論壇上人民銀行行長潘功勝表示要“運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充?！?，也在繼續(xù)釋放寬松信號，基本面和政策面均對債市有支持。另外目前市場雖然普遍存在寬松預(yù)期但仍較謹慎，回落的風(fēng)險應(yīng)較可控，后期隨著發(fā)債資金以財政支出形式回流也有望維護流動性平穩(wěn)。我們對11月債市保持樂觀。下周央行如何續(xù)作MLF以及會否有進一步寬松操作大概將成為市場博弈焦點，市場波動或加劇。
　　二、行業(yè)要聞
　　【宏觀】11月8日，央行行長潘功勝就化債問題發(fā)聲。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，財政系統(tǒng)此前已經(jīng)通過特殊再融資債等方式發(fā)力化債，此次央行行長的表態(tài)，可能意味著金融系統(tǒng)的化債進程開始提速。在央行提供應(yīng)急流動性貸款支持之外，商業(yè)銀行通過降低融資成本、拉長債務(wù)期限等方式，緩釋部分區(qū)域的償債壓力，更具備長效機制。
　　央行行長潘功勝表示，將按照中央金融工作會議部署，完善金融風(fēng)險防范、預(yù)警和處置機制，平穩(wěn)有序推動重點區(qū)域和重點金融風(fēng)險處置，依法將所有金融活動全部納入監(jiān)管，嚴厲打擊非法金融活動，推動金融穩(wěn)定立法，加快金融穩(wěn)定保障基金建設(shè)，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。
　　潘功勝表示，目前，中國金融體系整體穩(wěn)健，金融機構(gòu)經(jīng)營和監(jiān)管指標處于合理區(qū)間，金融市場平穩(wěn)運行。密切關(guān)注一些領(lǐng)域金融風(fēng)險，目前討論較多的是房地產(chǎn)市場和地方政府債務(wù)的風(fēng)險，中小金融機構(gòu)風(fēng)險、非法金融活動風(fēng)險等也需要持續(xù)關(guān)注。近期，有關(guān)地方采取盤活或出售資產(chǎn)等方式，積極籌措資源化解債務(wù)取得較好效果。在此基礎(chǔ)上，金融管理部門積極行動，引導(dǎo)金融機構(gòu)通過展期、借新還舊、置換等市場化方式化解融資平臺債務(wù)風(fēng)險，并依法維護金融機構(gòu)合法權(quán)益；建立常態(tài)化的融資平臺金融債務(wù)監(jiān)測機制，推動融資平臺市場化轉(zhuǎn)型等，健全防范化解地方債務(wù)風(fēng)險的長效機制。
　　潘功勝表示，密切關(guān)注一些領(lǐng)域的金融風(fēng)險，總體看，房地產(chǎn)金融風(fēng)險可控，長期看，居民家庭改善性住房需求較大，可以為房地產(chǎn)市場和行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展提供支撐；一些省份的債務(wù)規(guī)模，有一定的債務(wù)風(fēng)險，中央也高度重視，地方政府要負起主體責(zé)任，要盡一切努力，減少債務(wù)的規(guī)模。