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供應(yīng)端：西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，并開始執(zhí)行限電減產(chǎn)。對(duì)比去年，今年減產(chǎn)延遲至11月，且考慮到降水以及水力發(fā)電情況好于2022年，預(yù)計(jì)減產(chǎn)幅度低于去年。另外四季度北方仍有新增產(chǎn)能待投產(chǎn)，月度產(chǎn)量也是在增長(zhǎng)，將對(duì)西南地區(qū)的減產(chǎn)形成部分對(duì)沖。但仍需關(guān)注電價(jià)抬升導(dǎo)致硅廠虧損加重從而打擊其生產(chǎn)積極性。
　　此外，11月底倉(cāng)單集中注銷，將有部分工業(yè)硅流入現(xiàn)貨市場(chǎng)。供應(yīng)壓力依然較大。
　　需求端，光伏新增裝機(jī)量自7月高峰回落，電池廠有減產(chǎn)計(jì)劃，硅片產(chǎn)量在終端項(xiàng)目搶裝下階段性回升，但難持續(xù)。弱需求持續(xù)積累恐將影響多晶硅產(chǎn)量釋放，從而減少工業(yè)硅消耗。有機(jī)硅及鋁合金較為平淡，出口雖有增加，但對(duì)需求增量貢獻(xiàn)較小。
　　綜合來(lái)看，11月倉(cāng)單集中注銷后，部分倉(cāng)單轉(zhuǎn)至現(xiàn)貨，增加供應(yīng)壓力，而需求端光伏板塊邊際轉(zhuǎn)弱，若無(wú)好轉(zhuǎn)恐將傳導(dǎo)至工業(yè)硅。不過西南限電減產(chǎn)以及成本抬升預(yù)期致價(jià)格波動(dòng)加大，新單暫觀望，并觀察14000處支撐。
　　買421#-賣12月期貨套利組合繼續(xù)持有，新單可適量介入。11月雖大幅貼水12月合約，但存在集中注銷倉(cāng)單規(guī)則，可能導(dǎo)致接到的貨無(wú)法轉(zhuǎn)拋至12月，所以不建議參與買11月-賣12月套利組合。