>> 海證期貨-原油周度行情分析-231103
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
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| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
海證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄭夢(mèng)琦 |
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供給端，美國(guó)原油產(chǎn)量維持1320萬(wàn)桶/天不變；10月，OPEC+石油產(chǎn)量環(huán)比增加18萬(wàn)桶/日至2790萬(wàn)桶/日，主要由尼日利亞、安哥拉、伊朗和伊拉克推動(dòng)。巴以沖突仍在持續(xù)中，世界銀行預(yù)計(jì)，石油價(jià)格在第四季度將平均為每桶90美元，然后在明年增長(zhǎng)放緩的情況下下降至每桶81美元的平均水平；中東沖突升級(jí)可能使第四季度石油價(jià)格在小規(guī)模干擾情景下上漲至每桶93美元至102美元；與2003年伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)相當(dāng)?shù)闹卸雀蓴_情景可能導(dǎo)致第四季度石油價(jià)格上漲至109美元至121美元的范圍；與1973年阿拉伯石油禁運(yùn)相當(dāng)?shù)拇笠?guī)模中斷情景可能使第四季度石油價(jià)格達(dá)到140-157美元的范圍。
需求端，汽油裂解低位緩慢回升，取暖油和柴油裂解處于相對(duì)高位。截至10月27日當(dāng)周，美國(guó)煉油廠產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至85.4%。美國(guó)8月超低硫餾分油供應(yīng)創(chuàng)下410萬(wàn)桶/天的季節(jié)性紀(jì)錄，該數(shù)據(jù)不包括當(dāng)月額外的20.2萬(wàn)桶/天可再生柴油，道路燃料的強(qiáng)勁增長(zhǎng)助推美國(guó)8月份的石油消費(fèi)總量至2090萬(wàn)桶/天，當(dāng)月石油產(chǎn)量也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1305萬(wàn)桶/天。印度9月原油進(jìn)口量環(huán)比下降6.9%至1743萬(wàn)噸，為2022年同期以來(lái)的最低值，連續(xù)第四個(gè)月下降。其中，從俄羅斯的月度石油進(jìn)口量增長(zhǎng)了11.8%至約154萬(wàn)桶/日，而從沙特的進(jìn)口量下降了約22%至52.7萬(wàn)桶/日。俄羅斯9月向印度出口了創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的海運(yùn)燃料油和VGO，取代了部分原油量。另外，進(jìn)口量下降也可能是受季節(jié)性因素的影響，一季度和四季度需求較高，二季度和三季度需求較低。
庫(kù)存端，美國(guó)商業(yè)原油、庫(kù)欣原油庫(kù)存小幅增加，處于歷史同期低位，汽油和餾分油庫(kù)存一增一減，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備維持不變。
宏觀面，10月，美國(guó)ISM制造業(yè)PMI46.7，預(yù)期49，前值49；美國(guó)Markit制造業(yè)PMI終值50，預(yù)期50，前值50。美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率維持在5.25%-5.50%區(qū)間不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，但在政策聲明中為進(jìn)一步提高借貸成本留下空間，聲明承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外強(qiáng)勁，但也指出企業(yè)和家庭面臨金融環(huán)境趨緊的情況，與9月會(huì)議聲明稱經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以“穩(wěn)健步伐”擴(kuò)張相比，此次聲明中使用“強(qiáng)勁”一詞標(biāo)志著對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法更加積極。
整體來(lái)看，巴以沖突地緣風(fēng)險(xiǎn)有所回落，下方有沙特和俄羅斯削減供應(yīng)支撐，原油價(jià)格區(qū)間振蕩；內(nèi)盤(pán)原油套利方面，SC2312-2401、SC2401-2402、SC2402-2403正套機(jī)會(huì)均繼續(xù)觀望。
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