>> 民生證券-建材建筑行業(yè)周觀點：重視內(nèi)蒙生態(tài)修復(fù)，看好中央加杠桿空間-231112
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
大小： |
2947KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李陽 |
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封面觀點：內(nèi)蒙是重要的生態(tài)屏障，繼續(xù)重點關(guān)注蒙草生態(tài)。我們強(qiáng)調(diào)中央加杠桿體現(xiàn)在，一方面符合中央的重視方向（例如生態(tài)修復(fù)，《關(guān)于全面推進(jìn)美麗中國建設(shè)的意見》在本周發(fā)布），另一方面地方支持（例如內(nèi)蒙一般公共財政支出1-9月同比增速6.6%，9月單月增長16.9%，1-9月基建投資增速24%等）。此外，年底關(guān)注城中村改造進(jìn)展、化債進(jìn)展。【建材方面】，估值修復(fù)角度關(guān)注北新建材、偉星新材、中國聯(lián)塑、東方雨虹，增速是重要看點的山東藥玻、王力安防，水泥關(guān)注華新水泥、海螺水泥、青松建化?！窘ㄖ矫妗?，關(guān)注蒙草生態(tài)、中材國際、中糧科工。
開工高頻跟蹤第33周：①二手房成交面積：本周（11.4-11.10）北京環(huán)比上周-5.68%/同比+7.75%；深圳環(huán)比+17.63%/同比+63.35%；南京環(huán)比0.5%/同比+10.37%；杭州環(huán)比+0.56%/同比+178.94%；成都環(huán)比+2.78%/同比+32.83%；青島環(huán)比-20.4%/同比+29.54%。②本周全國水泥市場價格環(huán)比+0.4%，華東(不含魯)水泥出貨率環(huán)比-6.25pct至67.75%，華中環(huán)比1.82pct至62.73%，華南環(huán)比-0.56pct至70.56%，長三角庫容比環(huán)比+1.33pct至70.33%。③本周浮法玻璃重點檢測庫存環(huán)比+2.02%。④瀝青裝置開工率為27%，環(huán)比上周-1.4pct，同比去年-5.2pct。
?。?）“一帶一路”主題機(jī)會貫穿全年，重視“設(shè)計+AI”“設(shè)計+城中村改造”。①“一帶一路”：外交大年催化多，標(biāo)的方面關(guān)注【中鋼國際】【中材國際】【中國中鐵】【北方國際】【上海港灣】。②新疆基建、西藏基建：投資景氣突出，項目加快落地，關(guān)注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【蘇博特】。③水泥：關(guān)注PB顯著偏低的【海螺水泥】、差異化龍頭【華新水泥】。④糧食安全：“實施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動”，糧倉+冷鏈新基建關(guān)注【中糧科工】。⑤AI+設(shè)計、城中村+設(shè)計：關(guān)注【德才股份】【華建集團(tuán)】【華陽國際】。⑥建筑潔凈室：關(guān)注標(biāo)的【柏誠股份】【圣暉集成】【亞翔集成】。
?。?）地產(chǎn)鏈繼續(xù)“跟地走”，政策托底、結(jié)構(gòu)性機(jī)會更重要。繼續(xù)關(guān)注【偉星新材】【東方雨虹】【三棵樹】【北新建材】【亞士創(chuàng)能】【兔寶寶】【蒙娜麗莎】【堅朗五金】，2020年后上市關(guān)注【箭牌家居】【奧普家居】【森鷹窗業(yè)】【王力安防】，港股關(guān)注【中國聯(lián)塑】。
（3）玻璃：①浮法玻璃：市場成交持續(xù)疲軟，價格重心進(jìn)一步下移。本周國內(nèi)浮法玻璃均價2071.18元/噸，較上周均價（2100.38元/噸）下跌29.20元/噸，跌幅1.39%。重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量4013萬重量箱，較上周四庫存增加87萬重量箱，增幅2.12%，庫存天數(shù)約19.50天，較上周增加0.56天。②光伏玻璃：市場整體成交一般，部分價格承壓下滑。3.2mm鍍膜主流訂單價格26.5元/平方米，環(huán)比下滑0.93%，重點關(guān)注【金晶科技】【旗濱集團(tuán)】【凱盛新能】，港股關(guān)注【信義玻璃】【中國玻璃】。
?。?）“經(jīng)濟(jì)晴雨表”玻纖：粗紗：本周無堿2400tex全國均價3281.25元/噸，主流含稅送到，較上周均價（3281.25）持平，同比下跌19.18%。電子布7628主流3.7-3.9元/米。關(guān)注【中國巨石】【中材科技】【長海股份】【山東玻纖】【宏和科技】。
?。?）國產(chǎn)替代新建材：①膠粘劑關(guān)注【硅寶科技】。有機(jī)硅DMC現(xiàn)貨價為14540元/噸，環(huán)比上周下降120元/噸，同比去年下降2980元/噸，下游建筑膠（受益地產(chǎn)景氣回暖）、光伏膠（硅料降價有利光伏裝機(jī)量）、動力電池膠（提高單一客戶滲透率、拓展新膠種如PAA膠）、硅碳負(fù)極等持續(xù)高景氣。②碳纖維關(guān)注【中復(fù)神鷹】。本周碳纖維國產(chǎn)T700(12K)價格為145元/kg，環(huán)比持平，同比-42%。③藥用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增長，重點關(guān)注【力諾特?！俊旧綎|藥?！俊?br> 風(fēng)險提示：基建項目落地不及預(yù)期；地產(chǎn)政策變動不及預(yù)期；原材料價格變化的風(fēng)險。
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