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價(jià)格：本周鋼材價(jià)格上漲。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為4000元/噸，較上周+3.4%；熱軋3.0mm價(jià)格為4000元/噸，較上周環(huán)比+2.3%；冷軋1.0mm價(jià)格為4770元/噸，較上周環(huán)比+0.2%。本周原材料中，港口鐵礦石價(jià)格上漲；焦炭?jī)r(jià)格下降；廢鋼價(jià)格較上周上漲。
　　利潤(rùn)：本周螺紋鋼、熱軋利潤(rùn)上升，冷軋利潤(rùn)下降。長(zhǎng)流程方面，我們測(cè)算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周變化73元/噸，34元/噸和-14元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤(rùn)環(huán)比提升。
　　產(chǎn)量與庫(kù)存：本周五大鋼材產(chǎn)量周環(huán)比下降，廠庫(kù)、社庫(kù)周環(huán)比有所下降。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量873萬(wàn)噸，環(huán)比降37.16萬(wàn)噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減16.8萬(wàn)噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降20.36萬(wàn)噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)11.3萬(wàn)噸至250.98萬(wàn)噸。分不同煉鋼方式來(lái)看，本周長(zhǎng)、短流程螺紋鋼產(chǎn)量分別為217.97萬(wàn)噸、33.01萬(wàn)噸，環(huán)比分別-11.9萬(wàn)噸、+0.6萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種社會(huì)總庫(kù)存環(huán)比降39.09萬(wàn)噸至947.5萬(wàn)噸，鋼廠總庫(kù)存419.53萬(wàn)噸，環(huán)比降14.32萬(wàn)噸，其中，螺紋鋼社庫(kù)降21.03萬(wàn)噸，廠庫(kù)降6.13萬(wàn)噸。表觀消費(fèi)量方面，測(cè)算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量278.14萬(wàn)噸，環(huán)比降19.75萬(wàn)噸，本周建筑鋼材成交日均值15.33萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.51%。
　　投資建議：庫(kù)存持續(xù)去化，螺紋鋼價(jià)快速回升。短期基本面上，鋼材表觀需求環(huán)比回落。庫(kù)存方面，所有品種庫(kù)存均有下滑。供應(yīng)方面，鋼材產(chǎn)量環(huán)比回落，除中厚板外，其余品種產(chǎn)量均有下滑。整體看，受2.7萬(wàn)億專(zhuān)項(xiàng)債前置的影響，建筑需求盡管環(huán)比回落，但同比仍然較強(qiáng)，鋼材庫(kù)存持續(xù)去化，螺紋鋼價(jià)快速回升。后續(xù)需關(guān)注鋼材需求恢復(fù)情況及恢復(fù)利潤(rùn)的電爐鋼增產(chǎn)情況。推薦：1）普鋼板塊：寶鋼股份、華菱鋼鐵、南鋼股份；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、方大特鋼、廣大特材；3）石墨電極標(biāo)的：方大炭素；4）管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管。建議關(guān)注：高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)用鋼需求超預(yù)期下滑；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。