>> 興業(yè)證券-環(huán)保行業(yè)周報：湖北印發(fā)《冶金產(chǎn)業(yè)轉型升級實施方案(2023-2025年)》，全省鋼鐵企業(yè)2025年底前完成超低排放改造-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 782KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔡屹,王禹萱,史一粟 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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投資要點
重要數(shù)據(jù)跟蹤：（1）碳市場：10月30日至11月3日，全國碳市場碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議成交量234.54萬噸，上周（10.23-10.27）成交量為217.45萬噸，期間變化為增加17.09萬噸，周環(huán)比+7.86%；11月3日碳排放配額（CEA）收盤價為74.72元/噸，日環(huán)比-2.85%，周環(huán)比-5.07%。10月23日至10月27日，國內(nèi)8個試點城市碳排放配額總成交量87.86萬噸，與上期（10.16-10.20）相比+55.84%；配額成交均價87.27元/噸，與上期（10.16-10.20）相比-3.99%；CCER成交量71.02萬噸，與上期（10.16-10.20）相比+574.62%。歐盟：10月30日至11月3日，歐盟碳排放配額期貨成交量合計1.98億噸，周變化值為增加6529.70萬噸，周環(huán)比+49.16%；碳排放配額期貨結算價（周平均）78.28歐元/噸，周變化值為下降1.25歐元/噸，周環(huán)比-1.57%。（2）生物柴油及UCO：2023年9月，全國生物柴油及其混合物出口量11.96萬噸，月度同比-43.21%，月度環(huán)比-25.77%；全國生物柴油及其混合物出口單價1099.86美元/噸，月度同比-33.60%，月度環(huán)比+3.50%；全國UCO（化學改性動植物油脂等,但品目516的產(chǎn)品除外;混合制非食用油脂等）出口量19.67萬噸，月度同比-0.61%，月度環(huán)比+25.41%；全國UCO出口單價963.62美元/噸，月度同比-29.94%，月度環(huán)比+5.44%。
本周投資組合：瀚藍環(huán)境+偉明環(huán)保+洪城環(huán)境+高能環(huán)境+盛劍環(huán)境
本期（10.30-11.3）板塊行情：上證綜指上漲0.43%，深證成指上漲0.85%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.98%。A股環(huán)保板塊指數(shù)上漲0.03%，子板塊固體廢物處理及資源化利用、大氣治理、環(huán)衛(wèi)、水務及水處理、環(huán)境監(jiān)測及其他環(huán)保裝備、綜合環(huán)境治理的漲跌幅分別為+0.08%、+1.59%、-0.01%、-1.34%、+3.22%、+0.37%。H股環(huán)保板塊指數(shù)下跌0.60%。目前A股環(huán)保板塊PE（TTM）估值18倍。
行業(yè)要聞：湖北省鋼鐵企業(yè)2025年底前完成超低排放改造。湖北省人民政府辦公廳印發(fā)《湖北省冶金產(chǎn)業(yè)轉型升級實施方案（2023-2025年）》。該方案提出，2025年底前全省鋼鐵企業(yè)完成超低排放改造，力爭80%以上鋼鐵產(chǎn)能達到A級環(huán)?？冃?、40%以上鋼鐵及銅冶煉產(chǎn)能達到能效標桿水平。開展富氫碳循環(huán)高爐、非高爐煉鐵等低碳冶金項目試點示范。實施低碳綠色化改造，加速“氫冶煉”試驗與成果運用，謀劃啟動低碳冶煉改造等項目。鼓勵鋼鐵企業(yè)對標能效標桿水平，實施差別電價、階梯電價等綠色電價政策。
投資建議：環(huán)保行業(yè)在估值公用事業(yè)化后保持在相對低位持續(xù)震蕩，行業(yè)內(nèi)部顯然出現(xiàn)分化。一方面注重運營的傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)態(tài)紛紛具備“低估值、高股息”的特點，且在盈利確定性相對較高的加持下估值有望重估。另一方面，在經(jīng)濟社會發(fā)展新階段，新產(chǎn)業(yè)催生了泛半導體廢氣治理等新的環(huán)保治理需求，誕生了一批新的成長型公司。此外，一批依托自身原有優(yōu)勢開拓第二增長曲線的環(huán)保公司亦值得持續(xù)跟蹤其二次創(chuàng)業(yè)進展。對于標的選擇，我們認為：（1）環(huán)保行業(yè)最核心的仍是持續(xù)穩(wěn)健運營能力，當下階段關注“低估值，高股息”，長期關注運營能力出眾產(chǎn)生超額利潤的經(jīng)營主體，同時關注在二次創(chuàng)業(yè)過程中具備較大潛力的龍頭公司；（2）新興環(huán)保業(yè)態(tài)中優(yōu)選受益于高景氣度且具備潛在成長性的公司。推薦水務及水處理板塊：洪城環(huán)境；固廢處理及資源化板塊：高能環(huán)境，瀚藍環(huán)境，偉明環(huán)保；新興環(huán)保業(yè)態(tài)：盛劍環(huán)境。
風險提示：訂單獲取不及預期、融資環(huán)境收緊、項目建設進度不及預期、行業(yè)政策變動、新業(yè)務拓展不及預期、下游行業(yè)資本開支不及預期等風險。
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