>> 信達期貨-鉛鋅周報：汽車需求走高，滬鋅獲得支撐-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樓家豪 |
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板塊邏輯：【乘聯(lián)會崔東樹：2023年全年預(yù)計汽車銷量達2950萬臺創(chuàng)歷史新高】乘聯(lián)會秘書長崔東樹發(fā)文稱，2023年中國汽車市場面臨逐步向好的走勢。1-2月的汽車市場受到春節(jié)因素和補貼退出等影響較大，3-5月受到去年低基數(shù)的推動而全面同比暴增，6-10月的出口和國內(nèi)需求較強推動高增長。中國汽車市場的商用車恢復(fù)較強，乘用車市場受到房地產(chǎn)回落的促進而持續(xù)走好。隨著國家層面針對汽車行業(yè)的政策指引加大，進一步穩(wěn)定和擴大汽車消費，10月的車市增長超預(yù)期較強。近期乘用車國內(nèi)消費和出口貢獻較大，總體汽車市場持續(xù)走強，全年預(yù)計達到2950萬臺，創(chuàng)歷史新高。（崔東樹公眾號）
板塊風(fēng)險：中期美聯(lián)儲停止加息后，經(jīng)濟以陷入衰退的預(yù)期，可能再次情緒反轉(zhuǎn)
基本面：消息面上，新星公司宣布旗下戈登斯維爾和坎伯蘭兩座礦山關(guān)停，并表示將發(fā)生裁員，疊加美聯(lián)儲宣布11月繼續(xù)暫停加息，鋅價短期偏強。這與前期加工費方面的變化相合，國內(nèi)加工費回落后持穩(wěn)，而本周進口加工費繼續(xù)下行，礦端過剩有所緩和?？傮w來看，前期我們預(yù)料的原料端收縮從預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)向現(xiàn)實。而在加工費下行的帶動之下，利潤有所收縮，因此開工率上行的可能性不大。但是短期鋅錠供應(yīng)收縮并不明顯，預(yù)期意義大于現(xiàn)實意義。暫時來看，供應(yīng)端維持高位問題不大，但有向下預(yù)期。鍍鋅方面，產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量繼續(xù)回升，且鋼廠庫存和社會庫存皆維持偏流暢的去化，一萬億特別債發(fā)放后，基建需求回暖，使得對上游鋅錠的需求增加，進而對鋅價形成偏強支撐。氧化鋅和壓鑄合金方面的開工維持同比偏低的狀態(tài)，料無法產(chǎn)生實際的消費提振，但是年底兩個月的汽車產(chǎn)銷旺季會將帶來偏多影響。綜合來看，供應(yīng)有轉(zhuǎn)弱預(yù)期而需求有轉(zhuǎn)強的可能性。
操作建議：觀望或輕倉試多
風(fēng)險提示：年底兩個月是汽車產(chǎn)銷旺季，可能帶來消費支撐。
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