>> 創(chuàng)元期貨-純堿周報：供應(yīng)受限，盤面收貼水-231111
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 931KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陶銳 |
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報告要點：
本周回顧：本周華北地區(qū)現(xiàn)貨主流價格2300元/噸、沙河現(xiàn)貨主流2200元/噸。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計：本周純堿整體開工率85.34%（-1.8%），本周純堿產(chǎn)量66.43萬噸（-1.4萬噸），其中輕質(zhì)堿產(chǎn)量29.63萬噸（-0.4萬噸），重質(zhì)堿產(chǎn)量36.81噸（-1萬噸）。全國純堿廠家?guī)齑?3.4噸（+2.09萬噸），其中輕堿37.14萬噸（+1.61萬噸），重堿16.26噸（+0.48萬噸）。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國聯(lián)堿法純堿理論利潤（雙噸）為739.6元/噸（+2.42%），氨堿法純堿理論利潤352.35元/噸（-40.52%）。
展望后市：供應(yīng)端，最近隨著昆侖發(fā)投的限產(chǎn)，市面上的貨再次變得緊俏起來。重堿價格上漲，盤面向上收基差。從供應(yīng)來看，除昆侖發(fā)投限產(chǎn)影響較大以外，德邦還沒開起來，三友每日減量2000噸，中源二期檢修即將結(jié)束，下周預(yù)計產(chǎn)量在65萬噸左右，降幅比較明顯。從區(qū)域來看，華東德邦的供應(yīng)受阻后導(dǎo)致河南地區(qū)的堿變得緊張，雖然金山滿產(chǎn)后能夠彌補(bǔ)這部分缺口，但是在西北地區(qū)同步受限后河南的議價力再次提升，訂單比較突出。需求端，補(bǔ)庫的需求相對比較平穩(wěn)，從過去一個多月來看，50%的樣本玻璃廠內(nèi)庫存從8天多漲到11天多，玻璃廠有補(bǔ)庫的需求。抵消掉進(jìn)口量以后我們認(rèn)為從9月份以來的表內(nèi)轉(zhuǎn)表外的庫存絕對量其實并不高，向中下游擴(kuò)散的量不多。近期供應(yīng)受限之后，現(xiàn)貨再次變得緊俏。而當(dāng)前11合約持倉1855，對應(yīng)37100噸，12合約持倉14628，對應(yīng)29.256萬噸。盤面上漲可能增大現(xiàn)貨端壓力，促使現(xiàn)貨反彈。
當(dāng)前供需寬松的局面收緊，而中下游庫存較低，在供應(yīng)擾動下對價格變化只能被動接受，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)端擾動能否順利解決。
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