>> 興證期貨-PTA&MEG周報：成本壓制，PTA&MEG偏弱震蕩-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,王其強(qiáng) |
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行情回顧
PTA主力合約承壓回調(diào)，周度下跌1.59%；MEG主力合約上漲1.49%，低位震蕩反彈。
后市展望
基本面來看，供應(yīng)端，PTA方面，裝置變化不大，裝置負(fù)荷維持75.4%不變，但新裝置將投產(chǎn)，供應(yīng)仍有壓力；MEG方面，裝置檢修與重啟并行，裝置負(fù)荷變化不大，國內(nèi)裝置負(fù)荷62.11%，其中煤制65.01%。需求方面，聚酯負(fù)荷89.6%，環(huán)比持穩(wěn)，不過江浙織機(jī)開工下滑，聚酯現(xiàn)金流走弱及累庫，加之后期季節(jié)性停車，聚酯負(fù)荷或逐步承壓。庫存上，PTA社會庫存環(huán)比下降2.9萬噸至334.1萬噸；MEG港口庫存環(huán)比下降0.59萬噸至107.38萬噸。綜合而言，PTA方面，巴以沖突未對原油供應(yīng)形成實質(zhì)影響，市場交易供應(yīng)擾動逐步減退，交易需求走弱預(yù)期攀升，原油總體承壓，疊加芳烴調(diào)油支撐階段放緩，成本對PTA支撐逐步減弱，消化裝置擾動帶來的反彈后，PTA或?qū)⒊袎?。MEG方面，短期供需變化較為有限，四季度新增產(chǎn)能投放空窗期，進(jìn)口縮量，供應(yīng)壓力或有緩和，疊加估值低位，對MEG存支撐，而原油承壓，壓制反彈，乙二醇或延續(xù)低位震蕩。
策略建議
聚酯原料偏弱震蕩。
風(fēng)險提示
原油超預(yù)期波動。
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