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主要觀點(diǎn)
　　宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)11月如期暫停加息，美國(guó)10月新增非農(nóng)、失業(yè)率和薪資增速均不及預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，經(jīng)濟(jì)預(yù)期回落，數(shù)據(jù)支持暫停加息。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑明顯，如期暫停加息。國(guó)內(nèi)10月PMI回落至榮枯線(xiàn)下方，央行財(cái)政將在四季度增發(fā)一萬(wàn)億國(guó)債，后續(xù)政策存在發(fā)酵空間。另外，中美關(guān)系回暖。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀態(tài)、貨幣政策和匯率溢價(jià)多重影響雜糅，短期盤(pán)面宏觀主線(xiàn)不清晰。
　　產(chǎn)業(yè)層面，供應(yīng)放量始終考驗(yàn)需求成色。海外方面，多國(guó)制造業(yè)PMI走弱，利空銅需求，LME銅庫(kù)存高位反復(fù)，維持大貼水結(jié)構(gòu)。國(guó)內(nèi)方面，低庫(kù)存格局維持，現(xiàn)貨升水高位，精廢價(jià)差在千元上方，但若精銅價(jià)格繼續(xù)下跌，再生銅持貨商捂貨惜售情況或再發(fā)生。終端方面，電網(wǎng)端9月投資完成額回升，空調(diào)旺季效應(yīng)滯后，地產(chǎn)端數(shù)據(jù)待恢復(fù)，風(fēng)光新領(lǐng)域表現(xiàn)尚可。
　　總體上，海外長(zhǎng)時(shí)間加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的滯后與肥尾效應(yīng)使得市場(chǎng)存在擔(dān)憂(yōu)情緒，穆迪下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，海外經(jīng)濟(jì)回落預(yù)期擔(dān)憂(yōu)抑制銅價(jià)。不過(guò)，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期又再起，中美關(guān)系回暖，現(xiàn)貨端具備韌性，銅價(jià)陷入深跌也較為困難。短期主力參考66000-68000元/噸，高拋低吸操作；中期角度，海外經(jīng)濟(jì)下行因素并未消除，銅價(jià)面臨回落風(fēng)險(xiǎn)。
　　本周策略
　　震蕩思路，短期承壓，主力參考66000-68000元/噸；中線(xiàn)反彈沽空思路
　　上周策略
　　震蕩思路，主力參考66000-68500元/噸