>> 銅冠金源期貨-債市周報：貨幣政策窗口臨近，保持操作靈活性-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
大小： |
2849KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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核心觀點及策略
上周債市走勢再度分化，以10Y國債為代表的中長端品種收益率繼續(xù)下行，但短端國債品種的收益率則重回上行。具體看1-4Y國債收益率上行1-2.5BP不等，5Y及以上國債收益率下行1.5BP左右。而上周長短端品種走勢分化主要還是因為負(fù)債端（存單一級發(fā)行收益率）成本持續(xù)上行，而CPI、PPI弱勢疊加上社融數(shù)據(jù)遲遲不公布，市場降準(zhǔn)、降息預(yù)期持續(xù)升溫，長端收益率博弈情緒濃厚，因此中長端收益率小幅下行。全周來看十年期國債期貨主力合約T2312全周振幅0.26%、最低價101.955、最高價102.215、最終收于102.180、上漲0.125。
資金面方面：上周央行公開市場操作凈回籠6480億元，受此影響DR001、DR007等代表品種上周的加權(quán)成交價格小幅走高但絕對幅度有限，同時存單一級發(fā)行利率重現(xiàn)上行態(tài)勢，資金面擔(dān)憂有所升溫，但上行的存單發(fā)行利率反而激發(fā)出了市場對貨幣政策的期待，進(jìn)而導(dǎo)致現(xiàn)券走勢分化。貨幣政策方面，中國人民銀行行長潘功勝在2023金融街論壇年會上的講話提到，貨幣政策將更加注重跨周期和逆周期調(diào)節(jié)。
策略建議：TS2312正套、做多10Y-2Y利差。
風(fēng)險因素：中美關(guān)系改善、貨幣政策預(yù)期落空
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