>> 方正中期期貨-紙漿期貨周度報告-231111
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯冰華 |
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紙漿期貨主力合約上周大幅下跌，重回近期低位。現(xiàn)貨跟隨調(diào)整，國內(nèi)針葉漿現(xiàn)貨跌至5700-6200元/噸。
紙漿期貨大跌，產(chǎn)業(yè)端突發(fā)事件不多，國內(nèi)港口庫存繼續(xù)下降，同時9月海外生產(chǎn)商庫存重回降至年初附近。從近期走勢看，主要邏輯在于國內(nèi)成品紙市場未能延續(xù)之前強勢，且生活用紙開始走弱，對紙漿價格形成利空，上周文化紙及白卡紙價格則繼續(xù)拉漲，整體看下游有所轉(zhuǎn)弱，但還未轉(zhuǎn)向類似二季度明顯偏差的狀態(tài)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)，文化紙、白卡紙開工率環(huán)比增加。從年初以來的情況下，紙廠即使虧損也不會立刻大幅停機檢修，而相比上半年，紙廠利潤已改善較多，因此在成品紙消費大幅下降前，紙廠開機率預(yù)計持穩(wěn)，紙漿需求也將保持穩(wěn)定。對于后期市場，供應(yīng)仍有增量是不爭的事實，一是上半年投產(chǎn)的闊葉漿產(chǎn)能有待繼續(xù)釋放，可以關(guān)注烏拉圭和智利出口，二是下半年芬林凱米投產(chǎn)后，針葉漿供應(yīng)也將增加，另外需求上需要關(guān)注海外市場企穩(wěn)時點，當(dāng)前從海外市場經(jīng)濟看，時間可能還早。因此，當(dāng)前紙漿更多是邊際上有所轉(zhuǎn)弱，但并非是供需矛盾重現(xiàn)，反應(yīng)在價格上更多是以調(diào)整看待。
上周四開始紙漿期貨增量下跌，技術(shù)面轉(zhuǎn)弱，多單先行減倉觀望。參考6100元即期進口成本，短期向下極限支撐關(guān)注5700元
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