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【銅】
　　周一滬銅低位收陽，臨近交割2311加速減倉。今日SMM電銅升水報155元/噸，廣東銅升水425元/噸，洋山銅溢價走高到98.5美元。SMM社庫繼續(xù)走低到5.45萬噸、年內低位，支持滬銅反彈。同時，國內四季度銅沖產(chǎn)預期略有下調，粗銅緊張及部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)慢拖累放量速度。周內關注中國10月經(jīng)濟指標及聯(lián)儲官員言論。認為交割前，短線銅價仍可能反彈。觀望。
　　【鋁及氧化鋁】
　　今日滬鋁回落，鋁錠現(xiàn)貨貼水及鋁棒加工費均有小幅回暖，社會庫存增加近5000噸，表觀消費未見明顯改善。云南減產(chǎn)量將從下半月開始體現(xiàn)，滬鋁累庫壓力有限，下方支撐暫看18700元。氧化鋁運行產(chǎn)能未見持續(xù)回升趨勢，需求端因云南預期減產(chǎn)超過80萬噸出現(xiàn)較大幅度減量，前期偏緊的平衡明顯緩和，現(xiàn)貨成交繼續(xù)回落。氧化鋁經(jīng)過一周回調后已經(jīng)貼水現(xiàn)貨，預計供給約束下北方高成本產(chǎn)能區(qū)域2900元下方仍有支撐，空頭考慮逐漸減倉。
　　【鋅】
　　鋅回踩10日均線支撐后反彈。海外礦山擾動頻出，進口礦tc繼續(xù)調降，倫鋅庫存下探7萬，國內鋅錠社庫雖小幅回升仍不足10萬噸，整體仍利于左側布局。目前需求維持韌性，海外礦山雖減產(chǎn)頻繁，但短期對鋅錠供應無擾動，疊加美聯(lián)儲12月加息隱憂，多頭入場偏緩慢，基本面供求矛盾尚不足以支撐鋅單邊大幅上漲，反彈關注2.25萬元/噸壓力位。
　　【鉛】
　　周一滬鉛尾盤快速拉升。北方暴雪天氣影響運輸，目前價位煉廠有利可圖，地區(qū)間搶原料推升廢電瓶含稅價破萬，成本端對價格強支撐。隨著冶煉廠陸續(xù)交倉，SMM鉛錠社庫較上周五增加0.94萬噸至7.76萬噸，PB2311交割風險解除。雖然LME鉛庫存走高至13.3萬噸，但滬倫比偏低，海外錠無法進口，國內庫存水平相較于PB2312的持倉而言仍大幅偏低，資金換月后繼續(xù)軟擠倉，鉛價延續(xù)偏強震蕩。下游剛需采購為主，非交割品牌原生鉛和再生鉛維持大貼水出貨，精廢價差維持300元/噸，反彈關注1.68-1.7萬元/噸壓力區(qū)間。
　　【鎳及不銹鋼】
　　周一滬鎳低開后震蕩，市場交投活躍。金川鎳升水回落至2950元，俄鎳貼水50元，電積鎳貼近千元，純鎳庫存呈現(xiàn)累積態(tài)勢，電積鎳擠壓俄鎳轉為顯性庫存持續(xù)累庫，最新純鎳社庫已經(jīng)上升至一年半以來高位1.4萬噸。國內鎳生鐵庫存10月末2.9萬噸稍有去庫意圖，但整體位置仍高，壓制鎳鐵價格繼續(xù)下調，最近降至1034.2元每鎳點。滬鎳短期抵抗顯著，持倉結枸過于集中在12月，持倉最高超過10萬手，但對應的貨權庫存仍有限（到12月有2萬噸？)，最后的半個月持倉問題如何解決是關鍵。注意到整體價差結構持平，移倉難度不大，但近月的持倉仍值得空頭高度警惕。技術上看，滬鎳低位出現(xiàn)抵抗，短線多頭思路。
　　【錫】
　　日內滬錫盤中拉漲，沖上MA40周均線后，短線重新在40、60日均線位置遇阻。緬北沖突繼續(xù)，年底國內錫精礦供應將愈發(fā)緊張，上周云南40%錫精礦加工費報價下調到16250元/噸。10月精錫產(chǎn)量環(huán)比小增，市場雖預計11月產(chǎn)出仍以穩(wěn)定為主，但生產(chǎn)風險較大。同時，印尼10月精錫出口繼續(xù)降至5447噸。消費端周內等待10月國內集成電路產(chǎn)出數(shù)據(jù)，英偉達本周恢復中國地區(qū)發(fā)貨。上周錫錠社庫延續(xù)去庫。繼續(xù)關注錫精礦進口量走低與精錫進口量走高間的變動，短線錫價波動放大。建議多頭追入，2401支撐區(qū)間20.6-21萬元間。
　　【碳酸鋰】
　　周一電池級碳酸鋰報價15.2萬元，工業(yè)級碳酸鋰報價14.5萬元，兩者價差縮窄在0.7萬元，供應方面壓縮狀態(tài)近臨界?，F(xiàn)貨延續(xù)清淡，下游缺乏訂單且預期悲觀，拿貨意愿消極，鹽廠產(chǎn)線從檢修中恢復，排產(chǎn)、開工率明顯上行。上周總庫存反彈至6.2萬噸，下游增加至1.2萬噸，冶煉廠庫存增加至3.7萬噸。下游稍有補庫跡象但仍視作剛需。供應方面礦端信息多，fast market報價給到1800美元以下，國內周一澳礦報價已經(jīng)降至2000美元。長期過剩結論穩(wěn)定，空頭持倉降至10萬手以內，持倉擁擠狀態(tài)有改善，延續(xù)謹慎看空。
　　【工業(yè)硅】
　　工業(yè)砝期貨震蕩走弱?，F(xiàn)貨方面，華東通氧553價格下跌100元，現(xiàn)14700元/噸，昆明421價格持平。云南限電及成本抬升影響下，供應格局呈現(xiàn)北強南弱，SMM社庫36.1萬噸，增幅有所縮窄，但總量仍未出現(xiàn)拐點;需求端，在硅片開工回升，組件交付需求增加的影響下，多晶硅簽單情況有所好轉，但庫存繼續(xù)走高，價格仍存下跌預期;總體來看，工業(yè)硅現(xiàn)貨成交疲弱，短期價格反彈動能趨弱，遠月成本支撐較強，總體走勢或以震蕩為主。