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邏輯整理及策略推薦
　　核心觀點(diǎn)：本周瀝青在原料成本端和需求端萎縮的雙重壓力下大幅下挫。雖然我們?cè)谏掀诘闹軋?bào)中提及：上方壓力漸顯區(qū)間操作，上周也的確給出了一個(gè)安全邊際較高的放空點(diǎn)位（在盤面大幅修復(fù)基差貼水，而現(xiàn)貨端又漲價(jià)乏力的大背景下）。但本輪原油的下跌幅度也的確超出了我們之前的預(yù)期，我們建議在當(dāng)前位置前期的瀝青空單逐漸止盈。但按照最新的原油成本定價(jià)看，再結(jié)合我們了解到的目前下游終端和貿(mào)易商對(duì)瀝青冬儲(chǔ)價(jià)格的心理預(yù)期（3400元/噸），不排除2401盤面還有進(jìn)一步的調(diào)整空間（至3450一帶），目前位置入場(chǎng)抄底要謹(jǐn)慎，做多建議等待2406合約上繼續(xù)下跌后給出的機(jī)會(huì)。近月合約向上驅(qū)動(dòng)不足。
　　估值端：本周主營(yíng)和地?zé)挼木C合加工利潤(rùn)繼續(xù)走低，煉廠生產(chǎn)瀝青積極性偏低。
　　驅(qū)動(dòng)端：煉廠產(chǎn)量低迷，后期預(yù)期延續(xù)季節(jié)性去庫(kù)，我們預(yù)估今年年終瀝青的總體庫(kù)存略高于去年同期水平。
　　成本端：原油短期大跌之后持續(xù)暴跌可能性不大，隨著歐美地區(qū)煉廠開工率回升，以及潛在的供給側(cè)干預(yù)，個(gè)人認(rèn)為原油下方極限再給出5美元左右空間。