>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：貴金屬及基本金屬-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
大小： |
818KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1、外中國央行：強化系統(tǒng)性風(fēng)險、影子銀行和金融科技創(chuàng)新監(jiān)測分析。
2、美國周二將公布10月CPI數(shù)據(jù)，料顯示整體升幅放緩，核心通脹率持穩(wěn)。
3、美國眾議院周二將對權(quán)宜支出法案進行投票。
4、英國任命前首相卡梅倫擔(dān)任外交大臣。
【趨勢強度】
黃金趨勢強度：1；白銀趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
貴金屬明顯上周從高位跌落，似乎與正在高位回落的美債利率和上周走弱的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)的指引形成一定的劈叉。我們的理解是，一方面，最近兩個星期，巴以沖突沒有進一步地羅三，恐慌情緒和避險計價明顯回吐。另一方面，十一期間美債突破4.7%、貴金屬深跌一波后，很快迎來了觸底反彈，除了巴以外，還有很大程度上是在交易美債觸頂回落的搶跑邏輯，交易預(yù)期的預(yù)期，所以呈現(xiàn)出利率黃金雙漲的格局。當(dāng)下黃金的回落或許更大程度上回吐修正了這部分溢價，向處于絕對高位的實際利率回歸。交易傾向往往會令資產(chǎn)價格在基本面因素外走出更大的波動，美債觸底后市場上空換多這樣的交易情緒亦導(dǎo)致了美債收益率快速從5%回落至4.5%。展望后市，我們傾向于認為最近黃金的弱勢是短期的，回調(diào)深度不看深，且四季度依然維持較強的判斷。
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