>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【行情要點(diǎn)】
金融期權(quán)標(biāo)的上證50ETF、上證300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF高開后先降后窄幅震蕩；中證1000指數(shù)高開后窄幅盤整，午后小幅上升。截至收盤，上證50ETF跌幅0.24%報(bào)收于2.484，上證300ETF跌幅0.14%報(bào)收于3.650，創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅0.15%報(bào)收于1.958，中證1000指數(shù)漲幅0.92%報(bào)收于6144.63。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：期權(quán)的隱含波動(dòng)率是期權(quán)市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的物在期權(quán)有效期限內(nèi)即將出現(xiàn)的統(tǒng)計(jì)波動(dòng)率的預(yù)測(cè)。其中上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.03%（+0.64%），上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.17%（+0.45%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于19.66%（-0.57%），中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.48%（+0.16%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.25（-0.10），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.92（-0.13），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.81（-0.30），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.63（-0.27）。
持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。截止收盤，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR呈現(xiàn)“V”形走勢(shì)后持續(xù)下行報(bào)收于0.61（-0.04），上證300ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR自低位反彈回暖加速震蕩上行后于歷史較高位置小幅回落報(bào)收于0.80（-0.04），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR自高位持續(xù)下行報(bào)收于0.95（-0.08），中證1000股指期權(quán)持倉(cāng)量PCR低點(diǎn)反彈震蕩上行圍繞1寬幅震蕩報(bào)收于1.00（+0.02）。
最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)是站在賣方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權(quán)賣方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.60，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.50；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.7，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.6；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.00，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在1.90；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在6200，支撐點(diǎn)上行一個(gè)行權(quán)價(jià)為6000。
【結(jié)論與策略建議】
（1）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF前期結(jié)束寬幅盤整震蕩行情加速下行后超跌反彈緩慢上行，上周以來(lái)緩慢下行，短期偏空頭；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率于低位窄幅盤整后大幅上升至歷史平均數(shù)水平；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即S_510050P2311M02400@10，S_51005P2311M02450@10和S_510050C2311M02450@10，S_510050C2311M02500@10。
?。?）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF連續(xù)震蕩下行一個(gè)半月后于近三周超跌反彈震蕩回暖，上周跳高后緩慢震蕩下行，短期偏弱勢(shì)空頭；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率于低位窄幅盤整緩慢上行接近歷史平均數(shù)水平；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即S_510300P2311M03500@10，S_510300P2311M03600@10和S_510300C2311M03700@10，S_510300C2311M03800@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF在空頭壓力下持續(xù)震蕩下行兩個(gè)月后于近三周表現(xiàn)為階梯式震蕩上行，短期中性偏空；
波動(dòng)上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率自低位快速上行至歷史平均數(shù)水平后小幅波動(dòng)；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，S_159915P2311M01900@10，S_159915P2311M01950@10和S_159915C2311M01950@10，S_159915C2311M02000@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)寬幅盤整一個(gè)多月后加速下行近兩周，前三周自低位反彈后震蕩上行，短期中性偏多；
波動(dòng)上：中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率前期寬幅劇烈震蕩，近三周于較低位置小幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建看跌牛市價(jià)差策略，獲取方向性收益，快速上行至高行權(quán)價(jià)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，B_MO2311-P-5800@10，B_MO2311-P-5900@10和S_MO2311-P-6200@10，S_MO2311-P-6300@10。
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