>> 興業(yè)證券-汽車行業(yè)周動(dòng)態(tài)：10月乘用車產(chǎn)銷同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，理想發(fā)布三季報(bào)，周專題：智界S7正式開啟預(yù)售，產(chǎn)品亮點(diǎn)及競(jìng)品對(duì)比-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 1391KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
戴暢,董曉彬 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點(diǎn)
周動(dòng)態(tài)：
10月中國(guó)乘用車產(chǎn)銷同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。11月10日，中汽協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月，中國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成289.1萬輛和285.3萬輛，同比分別增長(zhǎng)11.2%和13.8%。10月乘用車產(chǎn)銷分別完成251.3萬輛和248.8萬輛，同比分別增長(zhǎng)7.6%和11.4%，環(huán)比分別增長(zhǎng)0.7%和0.02%。中國(guó)商用車產(chǎn)銷分別完成37.8萬輛和36.5萬輛，同比分別增長(zhǎng)42.7%和33.4%。10月，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成98.9萬輛和95.6萬輛，同比分別增長(zhǎng)29.2%和33.5%，市場(chǎng)占有率達(dá)到33.5%。
理想公布2023年第三季度財(cái)報(bào)，MEGA將于今年12月正式發(fā)布。11月9日，理想汽車公布2023年第三季度財(cái)報(bào)。理想汽車23Q3營(yíng)收346.8億元，同比增長(zhǎng)271.2%。理想汽車23Q3交付10.51萬輛新車，同比增長(zhǎng)296.3%。理想汽車23Q3毛利率達(dá)到22.0%，同環(huán)比均有所上升。展望第四季度，理想汽車預(yù)計(jì)月度交付將超4萬輛，季度交付量預(yù)計(jì)達(dá)到12.5-12.8萬輛，季度營(yíng)收預(yù)計(jì)達(dá)到384.6-393.8億元。此外，理想汽車的首款純電MPV產(chǎn)品MEGA也將于今年12月正式發(fā)布，明年2月開啟交付。
周專題：智界S7正式開啟預(yù)售，產(chǎn)品亮點(diǎn)及競(jìng)品對(duì)比。
11月9日，華為與奇瑞合作的首款智選車產(chǎn)品智界S7正式開啟預(yù)售。智界S7包含4個(gè)版本，預(yù)售價(jià)分別25.8/29.8/32.8/35.8萬元，預(yù)售上市半日預(yù)定超過5000臺(tái)。智界S7主要同價(jià)位純電轎車競(jìng)品為特斯拉Model3，比亞迪漢EV和小鵬P7i。智界S7主要亮點(diǎn)包括：（1）搭載鴻蒙HarmonyOS 4系統(tǒng)，可以實(shí)現(xiàn)生態(tài)聯(lián)動(dòng)。（2）搭載華為全新巨鯨800V高壓電池平臺(tái)，可以實(shí)現(xiàn)充電5分鐘補(bǔ)能200+公里；（3）搭載華為“途靈”智能底盤，可以實(shí)現(xiàn)智能空懸CDC阻尼調(diào)節(jié)；（4）搭載華為ADS 2.0智能駕駛系統(tǒng)，可以實(shí)現(xiàn)智能泊車代駕。
周觀點(diǎn)：看好汽車四季度行情，“高階智能駕駛+自主高端化+特斯拉三重新周期”三條主線參與汽車機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為汽車板塊四季度會(huì)有明顯超額收益，主要原因：1）預(yù)計(jì)11/12月乘用車月度批發(fā)同比景氣繼續(xù)加速向上（最核心是供給優(yōu)化驅(qū)動(dòng)需求擴(kuò)容超預(yù)期，自上而下“宏觀弱-可選弱-汽車弱“的邏輯鏈條容易忽視行業(yè)本身空前的技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量提升帶來的需求擴(kuò)容）；2）10/11/12月眾多新車新技術(shù)發(fā)布均形成催化（新車方面10月長(zhǎng)城高山、11月華為智界S7，12月理想MEGA，華為賽里斯M9，小鵬X9等，新技術(shù)方面各車企城市NOA等將在11月/12月推出）?？春闷囁募径刃星?，推薦：1）自主品牌高端化：高端插混開啟自主豪華時(shí)代，有望驅(qū)動(dòng)整車企業(yè)的量?jī)r(jià)利非線性增長(zhǎng)，隨著23Q2自主高端車的放量，自主高端品牌將迎來爆發(fā)期，整車板塊正迎來全新的投資周期，推薦長(zhǎng)城汽車（藍(lán)山開啟的高端化周期），長(zhǎng)安汽車（深藍(lán)S7爆款），理想汽車（L7-L9超預(yù)期，海外組覆蓋）、比亞迪（騰勢(shì)D9超預(yù)期帶來強(qiáng)大的品牌勢(shì)能）。2）特斯拉新周期：特斯拉即將進(jìn)入FSD技術(shù)新突破，人形機(jī)器人新業(yè)務(wù)拓展，新車+新產(chǎn)能釋放三重向上周期，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益，推薦拓普集團(tuán)、銀輪股份、福耀玻璃、愛柯迪、旭升集團(tuán)、三花智控、雙環(huán)傳動(dòng)、貝斯特。3）高階智能化：高階智能駕駛是AI技術(shù)賦能并率先落地的超大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，高階智能駕駛從“主題”到“落地”，領(lǐng)先車企有望實(shí)現(xiàn)銷量和份額的提升，零部件方面域控制器、線控制動(dòng)、毫米波雷達(dá)、攝像頭以及4D毫米波雷達(dá)等放量有望超預(yù)期，整車推薦小鵬汽車（海外組覆蓋）、理想汽車（海外組覆蓋）、比亞迪，零部件推薦科博達(dá)、德賽西威、保隆科技、經(jīng)緯恒潤(rùn)、伯特利、均勝電子。其他商用車板塊：客車和重卡行業(yè)22年銷量探底，未來幾年有望進(jìn)入向上復(fù)蘇周期，相應(yīng)龍頭公司有望受益，推薦宇通客車、中國(guó)重汽、濰柴動(dòng)力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車銷量不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；汽車芯片緊缺；公共衛(wèi)生事件沖擊
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