>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
大小： |
1326KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
[鋼材]
需求進入淡季，韌性有待觀察，去庫態(tài)勢良好，庫存整體處于低位。經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，政策端繼續(xù)強化穩(wěn)增長措施，目前基建、制造業(yè)趨穩(wěn),地產(chǎn)主要指標(biāo)降幅收窄后不利沖擊減弱，內(nèi)生動能修復(fù)尚需時間。鋼廠虧損幅度收窄,減產(chǎn)力度邊際下降，負(fù)反饋壓力緩解。低利潤格局下成本對盤面支撐依然較強，前高附近波動明顯加劇，短期仍有反復(fù)。
[鐵礦]
供應(yīng)端，鐵礦全球周度發(fā)運回落程度略超手節(jié)性，國內(nèi)到港量受北方天氣影響同樣出現(xiàn)下滑，全國港口庫存出現(xiàn)階段性去化。需求端，鋼廠鐵水仍處于減產(chǎn)趨勢中，不過由于近期利潤有所反彈，且成材庫存壓力不大,所以鐵水下降速度并不算快。近期國內(nèi)宏觀政策發(fā)力,海外風(fēng)險下降，市場整體情緒偏樂觀。我們預(yù)計短期鐵礦走勢以高位震蕩為主，關(guān)注鐵水減產(chǎn)的力度以及政策監(jiān)管趨嚴(yán)的風(fēng)險。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨提漲首輪，基本能夠落地，盤面基本平水，情緒跟隨整體工業(yè)品有所走弱。鐵水進一步減產(chǎn)，但煉鋼利潤有所修復(fù)，導(dǎo)致焦炭雖然供應(yīng)有所過剩,但仍有向鋼廠要利潤的些許空間。入爐煤再次轉(zhuǎn)強，導(dǎo)致利潤惡化的焦化企業(yè)雖然稍有提產(chǎn)，但仍迫切的向鋼廠提漲。焦炭整體庫存有所累積，中下游都有所補庫。因此整體來看，焦炭供需弱平衡，但只能被原材料頂著向下游要利潤，不直給予過高預(yù)期。
[焦煤]
焦煤現(xiàn)貨情緒依然較高，期價相對蒙煤倉單已有所升水。下游焦化廠雖然利潤差但向鋼廠提漲首輪，焦化開工小幅抬升再疊加原料庫存仍低位,導(dǎo)致焦化廠不得不被迫接受繼續(xù)抬升的入爐煤成本。國內(nèi)焦煤礦雖然整體仍在復(fù)產(chǎn),但產(chǎn)量有所反復(fù),尤其主焦煤呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性供應(yīng)偏緊格局。蒙煤通關(guān)因天氣問題有所回落，價格較為堅挺。澳煤前期因海外需求走弱持續(xù)大跌，目前已逐步具備進口價格優(yōu)勢，可能提供些許價格壓力.焦煤整體供需稍過剩，但由期現(xiàn)貿(mào)易商帶動的結(jié)構(gòu)性主動補庫，透支了部分后續(xù)的冬儲行情，因此暫時不直過分樂觀。
|
|
