>> 方正中期期貨-錫日常報告-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 1124KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】
滬錫受緬甸佤邦局勢影響大幅拉升，主力2312合約收于215500元/噸，漲2.99%?，F(xiàn)貨主流出貨在214500-216500元/噸區(qū)間，均價在215500元/噸，環(huán)比漲4500元/噸。
【重要資訊】
安泰科對國內(nèi)21家冶煉廠（涉及精錫產(chǎn)能32萬噸，總產(chǎn)能覆蓋率97%）產(chǎn)量統(tǒng)計結(jié)果顯示，2023年10月上述企業(yè)精錫總產(chǎn)量為15717噸，環(huán)比上漲5.1%，同比下滑10.8%。分地區(qū)產(chǎn)量來看，西南、華中和華北地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比分別上漲1.6%、172.5%和295.9%。華南、華東地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比分別下滑5.6%和1.5%。截至前10個月，國內(nèi)樣本企業(yè)共計生產(chǎn)精錫14.7萬噸，同比小幅上漲3.4%。
【市場邏輯】
基本面供給方面，國內(nèi)錫冶煉廠加工費(fèi)暫時企穩(wěn)，SMM調(diào)研云南江西冶煉企業(yè)周度開工率環(huán)比小幅回升0.35個百分點(diǎn)。緬甸佤邦禁礦還在繼續(xù)，短期內(nèi)大部分冶煉廠還能維持正常生產(chǎn)，但是12月以后或?qū)⑷笨陲@現(xiàn)。9月錫礦進(jìn)口數(shù)據(jù)大幅下滑，預(yù)計10月環(huán)比將略有好轉(zhuǎn)，但依然很難恢復(fù)佤邦禁礦前的水平。近期滬倫比高位震蕩，倫錫持續(xù)貼水，進(jìn)口盈利窗口開啟。需求方面，錫下游消費(fèi)整體表現(xiàn)較好。10月錫焊料企業(yè)開工率較9月份下降3.24個百分點(diǎn)，主因十一假日因素以及光伏訂單減少的緣故。11月第1周鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比持平。庫存方面，上期所庫存繼續(xù)下降，LME庫存小幅增加，smm社會庫存周環(huán)比顯著下降。
【交易策略】
精煉錫目前基本面較為平穩(wěn)，需求端有一定旺季轉(zhuǎn)淡季的現(xiàn)象。下游采購依然較為謹(jǐn)慎，今日因緬甸佤邦局勢升級，錫價快速拉升，現(xiàn)貨成交再度冷清。供應(yīng)端因煉廠開工情況較好而維持偏寬松態(tài)勢，但是未來或?qū)⑹艿降V端供應(yīng)不足的影響。消息面帶來的盤面沖高還未發(fā)酵完畢，建議前期多單續(xù)持，空單回避。中長期延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及美指走勢，上方壓力位240000，下方支撐位200000。
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