>> 銀河期貨-金融衍生品日報-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財經(jīng)要聞
1.財政部部長藍(lán)佛安表示，今年以來，中國經(jīng)濟持續(xù)回升向好，尤其是三季度以來，積極變化進(jìn)一步增多，內(nèi)生動力不斷增強，預(yù)計四季度中國經(jīng)濟將保持回升向好態(tài)勢。中國仍是世界經(jīng)濟穩(wěn)定增長的重要引擎。
2.世界氣象組織近期發(fā)布最新預(yù)測稱，厄爾尼諾現(xiàn)象將至少持續(xù)至明年4月。異常天氣正在對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)造成巨大影響，下半年以來，糖、可可、橙汁等軟商品期貨價格大幅走高。食品通脹可能再次成為推高物價的推手，進(jìn)而沖擊各國，特別是新興市場的復(fù)蘇前景。
3.工信部、交通運輸部等八部門在15個城市啟動首批公共領(lǐng)域車輛全面電動化先行區(qū)試點。試點城市包括：北京、深圳、重慶、成都等。
4.數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈賣出21.09億元，連續(xù)第六個交易日減倉；其中滬股通凈賣出16.84億元，深股通凈賣出4.25億元。
5.央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，11月14日以利率招標(biāo)方式開展了4240億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.8%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日3530億元逆回購到期，因此單日凈投放710億元。
6.英國10月失業(yè)率4%，前值4%；失業(yè)金申請人數(shù)1.78萬人，前值2.04萬人。英國9月三個月包括紅利的平均工資同比增7.9%，預(yù)期增7.4%，前值增8.1%；剔除紅利的平均工資同比增7.7%，預(yù)期增7.7%，前值增7.8%。
二、投資邏輯
股指期貨：周二市場表現(xiàn)繼續(xù)分化，至收盤，上證50指數(shù)跌0.05%，滬深300指數(shù)漲0.07%，中證500指數(shù)漲0.45%，中證1000指數(shù)漲0.61%。滬深兩市成交額為8935億元，北向資金全天凈賣出21.09億元。
股指平開后快速沖高，滬深300指數(shù)最高沖至3600點，但板塊輪動加快，沖高后紛紛小幅回落，之后指數(shù)保持橫盤整理，小盤指數(shù)保持強勢，尾盤市場情緒再度轉(zhuǎn)好，股指紛紛走強，僅上證50指數(shù)綠盤報收。鴻蒙、華為昇騰、華為海思等華為概念全天強勢領(lǐng)漲，算力、算力租賃、AI芯片等AI概念午后爆發(fā)，信創(chuàng)、數(shù)據(jù)確權(quán)等數(shù)字經(jīng)濟概念也保持強勢，光模塊、芯片、Chiplet概念再度走強，跨境電商概念、券商、半導(dǎo)體、英偉達(dá)、數(shù)字貨幣、國防軍工等概念均有輪動表現(xiàn)。跌幅方面，煤炭、燃?xì)?、鋼鐵、有色等周期股領(lǐng)跌兩市，芬太尼、CRO、減肥藥、中藥等醫(yī)藥概念集體走弱；新能源賽道股持續(xù)弱勢；短劇游戲、傳媒概念集體回調(diào)。
股指期貨全線反彈，至收盤，主力成交合約IH2311漲0.07%，IF2311漲0.16%，IC2311漲0.6%，IM2311漲0.89%。各品種基差整體小幅回落，但當(dāng)月合約多向現(xiàn)貨收斂。IC、IF、IH和IM成交分別增加17.4%、18%、19.5%和12.1%。IC、IF、IH和IM持倉分別增加0.2%、0.6%、2.7%和1.6%。
后市展望：
周一港股收盤前的拉升并沒有帶動A股在周二開盤高開，但早盤北向資金前15分鐘保持凈買入，各指數(shù)一度沖高，之后市場保持橫盤震蕩，顯示了對于大型指數(shù)，投資者保持著謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。而市場的熱情集中在題材熱點上，集中在小盤科技股上。
鴻蒙將不再兼容安卓應(yīng)用，鴻蒙原生應(yīng)用全面啟動以來，已有金融、旅行、社交等多個領(lǐng)域的企業(yè)和開發(fā)者陸續(xù)宣布加入鴻蒙生態(tài)，上述消息使得近日相關(guān)概念股連續(xù)大漲，成為市場最強勢的板塊。盤中一公司公布算力服務(wù)收費價格上調(diào)100%，引發(fā)算力租賃行業(yè)將進(jìn)入新一輪漲價周期的預(yù)期，從而帶動了整個算力板塊?？梢钥吹剑诳萍挤矫娴南⒉粩?，使得市場資金集中于成長股，也就使得小盤股的表現(xiàn)明顯好于大型股。
周一公布的金融數(shù)據(jù)符合預(yù)期，周二四大證券報均刊發(fā)文章議論降準(zhǔn)一事，為市場預(yù)期指引方向，在這樣的背景下A股流動性樂觀向好。因此，預(yù)計股指近期仍將保持強勢震蕩。
金融期權(quán)：今天A股市場普漲。寬基指數(shù)方面，中小市值類指數(shù)表現(xiàn)相對強勢。北向資金方面，今天凈流出21.09億元。
期權(quán)方面，標(biāo)的波動普遍有限，期權(quán)品種成交量維持低位。隱波方面，與昨天類似，盡管標(biāo)的實際波動有限，但個別品種如50ETF，300ETF等期權(quán)近端隱波依然相對堅挺，尤其是午后有主動上行的趨勢。期限結(jié)構(gòu)上看，多數(shù)品種隱波期限結(jié)構(gòu)相對平坦或輕微倒掛。
我們在之前的周報以及日評中多次提示了，由于當(dāng)前各個品種溢價有限，做多波動vega/gamma的交易性價比有所回升。上周從各個品種的隱波表現(xiàn)來看，我們的觀點與市場反應(yīng)基本一致，尤其是周五盡管標(biāo)的實際波動有限，但個別品種如500ETF期權(quán)隱波反彈幅度較大，顯示市場當(dāng)前有不少主動買盤參與。雖然做多波動的性價比較高，但長期來看，做多波動依然是負(fù)carry的交易，勝率偏低。且隱波反彈如果沒有標(biāo)的實際波動的支持，則難以持久。尤其是本周開始各個品種當(dāng)月合約距離到期日均不足10個交易日，時間價值的衰減將有所加速。所以需要控制整體多波動的敞口暴露，及時止盈止損。
國債期貨：今日國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.26%，10年期主力合約跌0.12%，5年期主力合約跌0.08%，2年期主力合約跌0.06%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要利率債收益率多數(shù)小幅上行。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.9020%，+14.27b
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