>> 華安證券-英諾特(688253)流感已成趨勢(shì)，看好公司POCT聯(lián)檢產(chǎn)品放量-231031
| 上傳日期： |
2023/11/16 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
譚國(guó)超 |
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事件：
2023年10月30日，英諾特發(fā)布2023年第三季度報(bào)告：2023年Q1-3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.78億元（-10.34%），歸母凈利潤(rùn)8,654萬(wàn)元（-32.23%），扣非凈利潤(rùn)6,598萬(wàn)元（-42.98%）；2023年Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5,486萬(wàn)元（-9.69%），歸母凈利潤(rùn)913萬(wàn)元（-52.27%），扣非凈利潤(rùn)334萬(wàn)元（-81.25%）。
點(diǎn)評(píng)：
流感檢測(cè)需求旺盛，Q3非新冠收入增長(zhǎng)65.06%
公司受益于全年流感檢測(cè)需求，同時(shí)積極開(kāi)拓醫(yī)院市場(chǎng)，23Q1-3非新冠產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.19億元，同比增長(zhǎng)112.88%；同時(shí)公司新冠收入大幅下降，但表觀營(yíng)收較上年同期僅下滑10%；23Q3公司非新冠產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5,355萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)65.06%。前三季度，公司對(duì)新冠產(chǎn)品計(jì)提資產(chǎn)減值合計(jì)2,586萬(wàn)元。
公司長(zhǎng)期專注呼吸道檢測(cè)領(lǐng)域，即將進(jìn)入產(chǎn)品收獲期
公司已實(shí)現(xiàn)呼吸道POCT全布局，國(guó)內(nèi)已取得26張三類注冊(cè)證，其中3項(xiàng)以上聯(lián)檢注冊(cè)證有5張，均為國(guó)內(nèi)獨(dú)家品種，是國(guó)內(nèi)呼吸道POCT檢測(cè)龍頭。公司拳頭產(chǎn)品包括三聯(lián)檢、五聯(lián)檢、九聯(lián)檢，覆蓋呼吸道病原體包括甲流、乙流、肺炎支原體、肺炎衣原體、呼吸道合胞病毒、副流感病毒等，同時(shí)針對(duì)多種流感病毒進(jìn)行鑒別診斷，具備判讀迅速（15-25min）、準(zhǔn)確高效的特點(diǎn)，有效提高公立醫(yī)院門急診周轉(zhuǎn)率，大幅緩解就診擠兌壓力。結(jié)合“流感+新冠”后疫情大背景下，我們預(yù)計(jì)流感抗原三聯(lián)檢、呼吸熒光九聯(lián)檢、甲流乙流新冠三聯(lián)檢（待獲批）將在1-2年內(nèi)為公司快速貢獻(xiàn)收入；公司新冠產(chǎn)品逐漸出清，利潤(rùn)有望快速兌現(xiàn)。
投資建議：維持“買入”評(píng)級(jí)
我們預(yù)測(cè)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入有望實(shí)現(xiàn)3.91/4.52/6.08億元，同比增長(zhǎng)-12.5%/15.6%/34.5%；歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1.25/1.90/2.57億元，同比增長(zhǎng)-16.8%/51.7%/35.3%；對(duì)應(yīng)EPS為0.92/1.40/1.89元，對(duì)應(yīng)PE倍數(shù)為24/16/12x。公司作為呼吸道病原體POCT檢測(cè)龍頭，我們看好其未來(lái)1-2年核心產(chǎn)品放量帶來(lái)收入高增長(zhǎng)，以及新冠出清帶來(lái)的利潤(rùn)釋放。維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期、國(guó)際化不達(dá)預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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