>> 農(nóng)銀國際-經(jīng)濟透視：中國10月整體宏觀經(jīng)濟略有回升-231115
| 上傳日期： |
2023/11/16 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
農(nóng)銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
姚少華 |
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中國10月主要宏觀數(shù)據(jù)大多好于市場預期以及9月份的增速，顯示經(jīng)濟增速略有回升，但回升動能不算強勁。房地產(chǎn)行業(yè)仍低迷、部分地方政府債務水平高企以及整體物價水平疲弱是經(jīng)濟強勁復蘇的掣肘
10月零售銷售同比增長7.6%，大幅高于9月5.5%的增幅。10月工業(yè)增加值同比增速由9月的4.5%略微上升至4.6%。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資在今年首10個月同比增長2.9%，低于首9個月3.1%的增速。從季調(diào)環(huán)比增速來看，10月單月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、零售銷售以及工業(yè)增加值環(huán)比分別增長0.10%、0.07%及0.39%，而9月份分別環(huán)比增長0.17%、0.04%以及0.36%
整體來說，10月份的宏觀數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟復蘇仍在繼續(xù)，但回升動力仍不充足。宏觀政策將繼續(xù)以穩(wěn)增長作為重點，特別要關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)的疲弱。近期，住房和城鄉(xiāng)建設部部長再次發(fā)聲，保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設這“三大工程”是根據(jù)房地產(chǎn)市場新形勢推出的重要舉措。近日央行已表示，為保障性住房等“三大工程’建設提供中長期低成本資金支持。此外，為舒緩近期商業(yè)銀行較緊的資金流動性，以及為增發(fā)1萬億國債創(chuàng)造良好的發(fā)行條件，今日中國人民銀行進行14500億元一年期MLF操作，對沖今日到期的8500億元一年期MLF，凈投放6000億元人民幣，創(chuàng)2016年12月來的單月最大紀錄。我們預期今年年底前人民銀行或再降準0.25%來增加商業(yè)銀行的流動性。展望未來，隨著政策效應的持續(xù)釋放，經(jīng)濟修復動能有望繼續(xù)轉(zhuǎn)強，加上去年第4季較低的基數(shù)，我們預期第4季GDP同比增速有可能達到5.5%左右
中國10月主要宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增速略有回升，但回升動能不算強勁。房地產(chǎn)行業(yè)仍低迷、部分地方政府債務水平高企以及整體物價水平疲弱是經(jīng)濟強勁復蘇的掣肘。由于經(jīng)濟復蘇的力度仍偏弱，下一階段宏觀政策的重心仍在穩(wěn)增長方面。
10月零售銷售同比增長7.6%，不僅大幅高于9月5.5%的增幅，亦高于市場所預期的7.0%增幅（圖1）。
10月工業(yè)增加值同比增速由9月的4.5%略微上升至4.6%，亦略高于市場預期的4.5%（圖2）。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資在今年首10個月同比增長2.9%，不僅低于市場預期的3.1%的增速，亦低于首9個月3.1%的增速（圖3）。從季調(diào)環(huán)比增速來看，10月單月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、零售銷售以及工業(yè)增加值環(huán)比分別增長0.10%、0.07%及0.39%，而9月份分別環(huán)比增長0.17%、0.04%以及0.36%。10月單月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、零售銷售以及工業(yè)增加值環(huán)比均實現(xiàn)連續(xù)兩個月增長，特別是零售銷售以及工業(yè)增加值環(huán)比增速較9月有所加快。
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