>> 建信期貨-豆粕日?qǐng)?bào)-231117
| 上傳日期： |
2023/11/16 |
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| 877KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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一、行情回顧與操作建議
今日外盤美豆高位震蕩，01合約在1385美分附近。上周USDA公布了11月供需報(bào)告，其中比較出人意料的是對(duì)美豆單產(chǎn)的小幅上調(diào)，致使期末庫(kù)存的抬升，另外去年度巴西大豆產(chǎn)量也有200萬(wàn)噸的抬升，故報(bào)告出爐后，盤面下跌。但報(bào)告利空相對(duì)有限，美豆減產(chǎn)基本已塵埃落定，未來(lái)再去調(diào)整產(chǎn)量大概率要等到1月的報(bào)告，且幅度預(yù)計(jì)也不會(huì)很大，即市場(chǎng)的關(guān)注度更多將會(huì)集中在美豆需求端的變化及南美的天氣問(wèn)題，而這兩點(diǎn)從短期來(lái)看都是偏利多的。美豆壓榨一直保持較好的水平，主要得益于較好的壓榨利潤(rùn)和產(chǎn)能的擴(kuò)張，目前仍然保持高昂的勢(shì)頭；而出口方面再經(jīng)過(guò)7-9月的萎靡之后，10月開(kāi)始美豆新作的簽約量逐步回歸正軌，且進(jìn)博會(huì)上也爆出中國(guó)大量采購(gòu)新季美豆的信息，采購(gòu)量超過(guò)1億蒲，相對(duì)為美豆提供了短期的支撐，而再向上的動(dòng)力則要看南美的天氣，目前天氣的隱患正在顯現(xiàn)，巴西中部持續(xù)高溫少雨，部分地區(qū)需要重新播種而南部地區(qū)降雨量又過(guò)大，不利于南里奧格蘭德州播種的推進(jìn)。從整體來(lái)看，美豆短期有在高位運(yùn)行的基本面，而方向的選擇更多視后期巴西天氣情況，但需要關(guān)注的是國(guó)內(nèi)豆粕需求并不好，美豆出口好轉(zhuǎn)更多可能只是暫時(shí)性的剛需采購(gòu)。國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)貨壓力仍然存在，10月開(kāi)始基差大幅下滑，目前已接近歷史較低的位置，而生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，油廠豆粕又出現(xiàn)反季節(jié)性的累庫(kù)，現(xiàn)貨的壓力仍然存在并在一定程度上施壓盤面，相對(duì)于其他農(nóng)產(chǎn)品而言，由于有進(jìn)口成本的支撐，或在短期保持偏強(qiáng)，但正如剛剛所說(shuō)的，美豆需求的持續(xù)性是存疑的，而倘若巴西降雨回歸正常，目前的估值是偏高的，多單在中期是需要非常謹(jǐn)慎的，而在天氣好轉(zhuǎn)之前，空頭需更加耐心，等待遠(yuǎn)期的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。
二、行業(yè)要聞
USDA報(bào)告前瞻：分析師平均預(yù)期，截至11月9日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售料凈增290-460萬(wàn)噸，其中2023/24年度料凈增290-450萬(wàn)噸，2024/25年度料凈增0-10萬(wàn)噸。美國(guó)豆粕出口銷售料凈增5-55萬(wàn)噸。其中2023-24年度料凈增5-50萬(wàn)噸，2024-25年度料凈增0-5萬(wàn)噸。美國(guó)豆油出口銷售料凈增0-2萬(wàn)噸。其中2023-24年度料凈增0-1萬(wàn)噸，2024-25年度料凈增0-1萬(wàn)噸。
NOPA：美國(guó)10月豆油庫(kù)存為10.99億磅，市場(chǎng)預(yù)期為11.88億磅，9月份數(shù)據(jù)為11.08億磅，2022年10月數(shù)據(jù)為15.28億磅；10月大豆壓榨量為1.89774億蒲式耳，創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)預(yù)期為1.87237億蒲式耳，9月份數(shù)據(jù)為1.65456億蒲式耳，2022年10月數(shù)據(jù)為1.84464億蒲式耳。
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