>> 長(zhǎng)江期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-231117
| 上傳日期： |
2023/11/17 |
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| 686KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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原油：
SC主力合約日盤下跌2.65%，夜盤下跌5.49%，布倫特主力合約下跌4.59%。美國(guó)截至11月10日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存增加360萬(wàn)桶，預(yù)期為增加179.3萬(wàn)桶。EIA庫(kù)存不僅大大高于前一天發(fā)布的API庫(kù)存，并且也高于自身的預(yù)期，繼續(xù)對(duì)原油價(jià)格形成利空，同時(shí)也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)需求前景的擔(dān)憂。建議：觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)
◆橡膠/20號(hào)膠/合成橡膠：
ru主力合約日盤上漲1.11%，夜盤下跌0.72%；nr主力合約日盤上漲0.86%，夜盤下跌1.13%；br主力合約日盤上漲1.17%，夜盤0.0%?；久嫔?，上周國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為72.21%，環(huán)比走低1.07個(gè)百分點(diǎn)；山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為61.97%，環(huán)比走低0.83個(gè)百分點(diǎn)。截至11月9日，青島地區(qū)總庫(kù)存為66.95萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.68萬(wàn)噸，降幅1.01%。其中保稅庫(kù)存16.01萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.09萬(wàn)噸，增幅0.57%；一般貿(mào)易庫(kù)存50.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.77萬(wàn)噸，降幅1.49%。ru技術(shù)性反彈基本到位，來到壓力位附近，nr更強(qiáng)一些，繼續(xù)縮小和ru之間價(jià)差，空ru多nr套利繼續(xù)獲利；br則受原油影響表現(xiàn)弱勢(shì)，一旦橡膠反彈結(jié)束br可能會(huì)率先下跌。
建議：ru止盈后觀望，nr持有多單;br觀望。套利方面持有空ru多nr套利。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游對(duì)高價(jià)的抵觸；宏觀變化
◆ PVC：
11月16日PVC主力01合約收盤6137元/噸（+25），常州市場(chǎng)價(jià)5930元/噸（+10），主力基差-207元/噸（-15），電石價(jià)格烏海市場(chǎng)2800元/噸（+50），山東市場(chǎng)3285元/噸（0）。供應(yīng)方面，裝置檢修環(huán)比減少，截至11月16日PVC整體開工負(fù)荷率75.57%，環(huán)比提升0.47個(gè)百分點(diǎn)。需求端淡季下游開工一般，管型材企業(yè)訂單情況不佳，出口成交一般，印度存補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。截止11月9日，華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存37.91萬(wàn)噸，較上一期增加1.12%，同比增加31.86%；樣本生產(chǎn)企業(yè)PVC粉可售庫(kù)存為-23.62萬(wàn)噸，較上期下降0.27萬(wàn)噸；樣本生產(chǎn)企業(yè)PVC粉廠區(qū)庫(kù)存為28.68萬(wàn)噸，較上期減少0.955萬(wàn)噸。綜合來看，隨著檢修減少，供應(yīng)存提升潛力，內(nèi)需仍然一般，社會(huì)庫(kù)存高位，現(xiàn)實(shí)偏弱。但印度存補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，宏觀政策面偏暖預(yù)期，預(yù)期暫未證偽。交易邏輯在現(xiàn)實(shí)與預(yù)期之間不斷切換，價(jià)格難有突破呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，操作上注意把握節(jié)奏。后續(xù)關(guān)注海外需求預(yù)期兌現(xiàn)情況及宏觀預(yù)期兌現(xiàn)情況。
投資建議：震蕩。
◆燒堿：
11月16日燒堿主力05合約收盤2677元/噸（+12），山東市場(chǎng)主流價(jià)折百2531元/噸（0）?；久婵?，截至11月16日，中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)周度產(chǎn)能利用率為81.66%（+0.66個(gè)百分點(diǎn)），浙江巨化56萬(wàn)噸裝置10月30日開始輪檢，預(yù)計(jì)檢修15天；浙江嘉化34.5萬(wàn)噸裝置11月1日進(jìn)入檢修，預(yù)計(jì)7-10天；前期檢修裝置重啟較多。需求方面，截止11月16日，氧化鋁周度開工率82%（0），粘膠短纖周度產(chǎn)能利用率80.09%（+1.62%），江浙地區(qū)綜合開機(jī)率為69.51%（0），下游整體剛需跟進(jìn)為主。截至11月16日，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)總計(jì)庫(kù)存28.09萬(wàn)噸（濕噸），環(huán)比-9.84%，同比-6.3%。整體來看，短期內(nèi)低庫(kù)存狀態(tài)下供方挺價(jià)意向明顯，但終端淡季需求易降難增，隨著供應(yīng)恢復(fù)，供需有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，關(guān)注主力下游采購(gòu)及裝置動(dòng)態(tài)。
投資建議：觀望。
◆聚烯烴：
11月16日PP主力合約PP2401漲0.23%收于7751元/噸，聚乙烯主力L2401漲0.31%收于8186元/噸。基本面看，近期供應(yīng)端檢修裝置有所增多，開工率有所下降，但產(chǎn)量維持高位，聚烯烴整體供應(yīng)依舊充足。需求端，終端整體需求放緩，旺季氣氛逐漸消退，新增訂單跟進(jìn)放緩，業(yè)者對(duì)后市預(yù)期普遍不高。隨消費(fèi)熱度漸冷，包裝行情恢復(fù)適量剛需采買，短協(xié)訂單零星補(bǔ)充，加之前期成品庫(kù)存生產(chǎn)累庫(kù)，包裝廠多以銷定產(chǎn)、按單生產(chǎn)，開工率小幅下降。棚膜生產(chǎn)仍然處于旺季，企業(yè)開工多穩(wěn)，個(gè)別企業(yè)開工小幅調(diào)整。地膜需求淡季，市場(chǎng)訂單跟進(jìn)緩慢，規(guī)模企業(yè)有一定開工，其他企業(yè)零星開機(jī)或停機(jī)。塑編訂單零散，因盈利水平下降，廠家低負(fù)荷生產(chǎn)為主。庫(kù)存方面，上游庫(kù)存反彈，貿(mào)易商庫(kù)存高位，下游庫(kù)存暫穩(wěn)，整體存一定庫(kù)存壓力。據(jù)市場(chǎng)傳聞稱，11月15日主要生產(chǎn)商庫(kù)存水平在66.5萬(wàn)噸，較前一工作日去庫(kù)1萬(wàn)噸，降幅1.48%；去年同期庫(kù)存大致62.5萬(wàn)噸。總體來看，供應(yīng)端檢修同比中性偏高水平，聚烯烴需求積極性轉(zhuǎn)淡，中游庫(kù)存仍偏高位，短期盤面或震蕩運(yùn)行，繼續(xù)關(guān)注成本端價(jià)格走勢(shì)和宏觀面消息。投資建議：震蕩。
◆尿素：
11月16日尿素2401合約漲0.63%至2383元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)日均價(jià)2503（0）元/噸，主力基差120（-8）元/噸，1-5價(jià)差179（+2）元/噸，1-9價(jià)差351（0）元/噸。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，尿素本周企業(yè)庫(kù)存35.93萬(wàn)噸，較上周增加1.79萬(wàn)噸，增幅5.24%，雖是累庫(kù)趨勢(shì)，但累庫(kù)幅度低于往年。供應(yīng)端尿素開工率小幅下降，日均產(chǎn)量維持17-18萬(wàn)噸水平，后期有裝置檢修減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)供應(yīng)基本穩(wěn)定。成本端無(wú)煙煤和動(dòng)力煤價(jià)格承壓下行，目前消化庫(kù)存為主，預(yù)計(jì)逐步止跌企穩(wěn)。需求端尿素秋季肥零散用肥備肥，11月中下旬到12
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