>> 格林大華期貨-鋁早報-231117
| 上傳日期： |
2023/11/17 |
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pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
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鋁
【品種觀點】宏觀：中國10月固定資產(chǎn)增速下降，房地產(chǎn)量價降幅走擴，基建增速放緩，規(guī)模以上工業(yè)增加值超預(yù)期，社消零售增速好于預(yù)期，好壞參半，整體復(fù)蘇偏乏力。但是政策預(yù)期走強，預(yù)計年內(nèi)降準，配合一萬億國債MLF超額續(xù)做，提振基建。10年期國債收益率、制造業(yè)PMI同時回落。美通脹放緩，但論調(diào)偏鷹，美指震蕩。
鋁材：房地產(chǎn)新開工竣工數(shù)據(jù)持續(xù)偏弱，鋁棒鋁型材訂單下滑，11月8日，樣本型材企業(yè)綜合設(shè)備開工率67.27%，環(huán)比下降0.17%；產(chǎn)能利用率58.43%，環(huán)比下降0.42%；接單方面綜合排產(chǎn)期15.14天，環(huán)比下降0.19.鋁桿下游仍處于階段性交貨期，特高壓項目穩(wěn)步推進；鋁板帶箔受出口下滑影響明顯。成交略有改善，鋁板帶箔需求邊際走弱，鋁桿訂單料放緩。進口復(fù)化錠減少，而需求增加，供需偏緊缺。
供給：氧化鋁檢修復(fù)產(chǎn)并存，枯水期外購電價上漲，10月電解鋁成本漲114元/噸，利潤走低。云南減產(chǎn)逐漸落地。成本端走高，利潤走窄。
庫存：庫存下降，減產(chǎn)在落地，市場貨源緊缺。倫鋁庫存日減少，貼水走擴。
持倉：期貨庫存和持倉量占比（13.74%），回升。LME注銷倉單占比56.18%，日減少。
觀點：技術(shù)上，主力合約依然在18000-19300以內(nèi)震蕩，短期鋁材需求減弱，房地產(chǎn)量價齊跌，滬論市貼水均走擴，震蕩偏空為主；中期由于供給端減產(chǎn)落地中，政策力度增強，宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢不變，下行空間有限。
【操作建議】
空單謹慎持有，短線為主，適時止盈。區(qū)間為18800-19100
【利多因素】
15日現(xiàn)貨貼水33.5美元/噸，走擴。16日A00現(xiàn)貨升貼水下跌40至-40元/噸，市場交投好壞不一。
【利空因素】
庫存方面：11月15日，LME鋁庫存為48.5825萬噸，日減少1750噸萬噸，占比0.36%；周增幅為5.25%；月減少幅度為0.98%。mystees數(shù)據(jù)，社庫（11.13-11.16）減少1.5萬噸。
【風(fēng)險因素】
地緣政治影響范圍不確定性。
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