>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-231117
| 上傳日期： |
2023/11/17 |
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| 1321KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎，何建輝，韓倞 |
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[鋼材]
螺紋表需小幅回落，淡季仍有一定韌性，去庫有所放緩，絕對值處于較低水平經(jīng)濟復蘇基礎尚不穩(wěn)固,制造業(yè)有所企穩(wěn),基建增速回落，房地產(chǎn)整體依然疲弱，邊際改善態(tài)勢缺乏持續(xù)性，內(nèi)生動能有待修復。隨著利潤好轉(zhuǎn),鋼廠邊際復產(chǎn)，持續(xù)性有待觀察，負反饋壓力明顯緩解。市場樂觀情緒降溫，盤面高位波動加劇，短期仍有反復,關注宏觀氛圍變化
[鐵礦]
供應端，鐵礦全球發(fā)運回落，國內(nèi)到港量下滑，全國港口庫存本周出現(xiàn)去化。需求端，鋼廠鐵水仍處于減產(chǎn)趨勢中，不過由于近期利潤有所反彈，鐵水產(chǎn)量或有階段性反復。宏觀層面，美聯(lián)儲加息預期下降和中美會晤一_度提振市場投機情緒，但鐵礦反彈至高位后監(jiān)管趨嚴，發(fā)改委發(fā)聲加強鐵礦石監(jiān)管。我們預計短期鐵礦走勢以高位偏弱震蕩為主，注意盤面波動加劇的風險。
[焦炭]
焦炭首輪提漲還未最終落地，但基本確定能落地，山西某焦煤礦著火事故刺激焦炭期價跟隨大漲。煉鋼利潤有所修復,鐵水減產(chǎn)有反復，導致焦炭雖然供應有所過剩，但仍有向鋼廠要利潤的些許空間。入爐煤再次強勢轉(zhuǎn)強，導致利潤惡化的焦化企業(yè)雖然稍有提產(chǎn)，但仍會迫切的向鋼廠提漲。焦炭整體庫存有所累積，中下游都有所補庫。因此整體來看，焦炭供需弱平衡，只能被原材料頂著向下游要利潤，短期追高要注意波動加劇的風險。
[焦煤]
焦煤期現(xiàn)貨情緒受事故刺激大漲，帶動了整體黑色期價。事故煤礦具體是否屬于生產(chǎn)事故還有待調(diào)查，但該煤礦停產(chǎn)對于主焦煤的區(qū)域性市場及倉單市場，都有比較明顯的階段性影響，所以期現(xiàn)貨市場情緒比較激動。蒙煤通關前期因天氣問題有所回落，目前關口又有貿(mào)易博弈行為，因此也不能提供顯著增量。澳煤前期因海外需求走弱持續(xù)大跌，目前已逐步具備進口價格優(yōu)勢，可能提供些許價格壓力。焦煤整體供需有所扭轉(zhuǎn)，冬儲行情恐直接提前，但短期追高需要注意波動加劇的風險。
[硅錳]
硅錳供應在利潤逐漸收窄的帶領下有所下行，需求端鐵水產(chǎn)量并未大幅下行，整體逐漸向供需平衡過度，不過硅錳仍舊是黑色系基本面最差的品種。目前鋼廠利潤仍然偏低，判斷補庫積極性仍然較低。北方主產(chǎn)區(qū)電價水平.上行,化工焦也.上調(diào)價格侵占利潤，成本端尚有一定支撐,不過錳礦價格難有較大起色，成本仍然偏弱，短期內(nèi)或作為黑色系空配品種為主。
[硅鐵]
需求方面，鐵水產(chǎn)量沒有大幅下行;次要需求方面無亮點，需求整體持穩(wěn)。供應方面，硅鐵周度產(chǎn)量維持在季節(jié)性正常水平,供應過剩背景壓制反彈高度。成本方面,受到動力煤價格下行帶動，蘭炭價格跟隨下行，但是價格水平仍然較高,主產(chǎn)區(qū)電價不降反升,成本支撐較為穩(wěn)定。判斷短期內(nèi)價格跟隨黑色品種震蕩上行為主,中期觀察主產(chǎn)區(qū)電費水平是否下調(diào)。
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